美国10年期国债收益率飙升至16年来新高

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【大纪元2023年08月17日讯】(英文大纪元记者Andrew Moran报导/张智编译)在美联储最新的政策会议纪要中暗示可能需要更多的加息来应对“通胀面临的重大上行风险”之后,基准的10年期美国国债收益率飙升至16年来的最高水平。

10年期国债收益率在周三(8月16日)上升了3个基点,报收于4.258%,为2007年10月以来的最高收盘价(点击这里看数据)。实际收益率(经通胀调整后)为1.9%,为2009年7月以来的最高水平。

国债市场整体全线上涨。2年期国债收益率上升1.1个基点至4.991%;30年期国债收益率上升2.1个基点至4.381%。

美联储周三公布了7月份联邦公开市场委员会(FOMC)政策会议纪要。制定利率的委员会成员没有提到抗击通胀的斗争取得胜利,而是警告称“通胀面临重大的上行风险”,可能需要进一步收紧货币政策,才能实现央行2%的目标。

但由于货币政策已经处于限制性领域,与会者也对过度的风险持谨慎态度。

会议纪要指出:“一些与会者认为,由于货币政策的立场处于限制性领域,实现委员会目标的风险变得更加具有两面性,委员会的决定要在无意中过度收紧政策的风险与收紧不足的成本之间取得平衡。”

自2022年3月以来,美联储已加息11次,总计约500个基点,目标区间为5%~5.25%。美联储在6月份维持基准联邦基金利率不变,以评估整体经济,并确定紧缩周期是否已经冷却了经济状况、解决了通胀问题并浇灭了火热的劳动力市场。

在9月份的FOMC会议之前,将有另一份就业报告和更多的通胀数据出台。

同时,投资者将关注堪萨斯城联储银行于8月24日至8月26日在怀俄明州杰克逊霍尔举行的年度研讨会。

国债收益率和利率

国债收益率上升是新常态吗?随着债券市场不断触及新高,这是金融市场最新的争论焦点。

美国前财政部长拉里‧萨默斯(Larry Summers)认为,长期的高利率“将继续伴随我们”,并有可能进一步走高。10年期债券收益率在过去20年中平均约为2.9%,而在未来十年中,平均收益率可能达到4.75%。

萨默斯8月16日在彭博电视上说:“我并没有特别认为目前的长期利率水平达到任何峰值。”他补充说,美国经济正处于一个不同的时代,并暗指劳动力市场和国际贸易的变化。

如果萨默斯的预测准确,将对实体经济产生溢出效应,尤其是抵押贷款市场。

抵押贷款利率通常与10年期国债挂钩。因此,随着这一基准债券的利率自2020年中期以来一直处于上升趋势,30年期固定利率平均抵押贷款利率也会上升。

布鲁金斯学会的温迪‧埃德伯格(Wendy Edelberg)和诺阿迪亚‧斯坦梅茨-西尔伯(Noadia Steinmetz-Silber)写道:“较高的抵押贷款利率可能会持续一段时间,但减少不确定性可能会显着降低抵押贷款利率。”

根据美国抵押贷款银行家协会(MBA)的数据,截至8月11日的一周内,30年期抵押贷款利率升至7.16%。

瑞士再保险公司(Swiss Re Institute)宏观策略主管帕特里克‧萨纳(Patrick Saner)表示,与此同时,通胀的持续性、核心通胀和工资上涨可能再次加速,以及“不同因素的完美风暴”可能会推高长期国债收益率。

本月早些时候,美国财政部宣布第三季度债务供应量为1.007万亿美元,高于预期。惠誉国际评级公司(Fitch Ratings)下调了美国政府的信用评级。

美联储表示,紧缩政策可能会持续到2024年,因为预计到2025年通胀率才会达到2%的目标。日本央行也削弱了对收益率曲线的控制,可能导致日本投资者减少需求。

“这些因素意味着美国债务供应水平升高,并引发了人们对私营部门能否轻松吸收所有债务以及美国是否面临信用问题的疑问。”萨纳在一份研究报告中写道,“我们更加‘乐观’:在我们看来,支持长期收益率的最重要因素是持续的经济韧性和迄今为止缓慢的通货紧缩进展,这表明利率将保持在高位。”

但加拿大王家银行的策略师表示,围绕潜在软着陆的乐观情绪可能会减轻人们对今年再次加息的担忧,并可能扭转美国国债收益率的上行轨迹。

通常对经济前景非常敏感的10年期国债,本周因零售销售数据优于预期而获得额外支撑。7月份,零售销售攀升0.7%,高于市场普遍预期的0.4%。这使得亚特兰大联储银行的GDPNow模型对第三季度的预估值从8月15日的5%飙升至5.8%。

与此同时,7月份会议纪要强调,美联储官员仍将对抗通胀放在首位,因此在通胀高于趋势的情况下,强劲的经济数据可能会促使官员们继续加息。

银行策略师在一份说明中写道:“短期内能否维持,可能取决于今天美联储会议纪要的相关情绪。”

因为信贷条件收紧、学生贷款偿还以及大流行病时期的储蓄被耗尽的三重挑战,经济学家预计明年初会降息,但美联储官员一致认为,央行有足够的空间让利率在更长时间内保持较高水平。

根据美联储6月份发布的《经济预测摘要》(SEP),预计2024年的政策利率中值为4.6%,2025年为3.4%。与3月份的调查相比,这两项预测都有所上调。

责任编辑:李同德#

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