【大纪元4月21日讯】(大纪元时报记者张扬／报导)去年中国经济成长率为9.1%，今年第一季再往上飙，达到9.7%，预计第二季更可能超过10%。
景气如此热络，中共总理温家宝在今年全国人大的记者会中却说，中国政府目前面临的考验不亚于去年“非典”的考验。中共官员则表示要做宏观调控，把成长速度放慢。经济表现这么好，怎么变成“考验”呢？而且还不亚于去年SARS的考验？非要“降温”不可？
经济过热引发通货膨胀
一般而言，所谓经济过热，是指需求增加超过供给，所以会带动物价上涨，即所谓的通货膨胀。中国的经济过热，也有这个问题，表现上包括是电力供应跟不上，原料、材料、粮食价格上涨。中国有些地方粮食价格上涨超过30%，而原材料与能源的进口更造成国际价格的上扬。中国目前已是世界上第二大石油消费国，仅次美国。进口石油、各类矿材、铀肥、钢材的大幅成长，使得中国和各大国间的贸易逆差进一步扩大。
对这个问题，中共政府是知道的。例如，中国人民银行（即其中央银行）行长周小川在四月十三日出版的机关报上发表声明说，经济活动中存在的问题，主要是投资需求成长太快，货币和信用成长太快，通货膨胀的压力在增加。
但是，如果只有这个问题，经济过热并不那么令人担心。特别是近年通货紧缩一直威胁着各国经济，物价的低迷，造成企业裁员，失业的居高不下，大家发现，通货膨胀好像还比较可爱一点。
中国经济过热的特殊性
所有资料都显示，中国经济的快速成长，是来自固定资本形成（也就是投资）的大幅成长。去年中国国内生产毛额（GDP）中，投资占了四成。今年第一季投资增加43%，消费只增加9%。其中，水泥业及冶金业的设备投资均超过50％。
中国景气过热的问题来源于投资的增长，但是：投资报酬率却很低，估计只有4%，小于银行利率5%。国际金融家索罗斯最近曾表示，中国越来越找不到投资机会，有泡沫化的问题。
中国的钢铁、水泥和一些化工原料的消耗占全球的比例都是超常的，说明中国确实在大规模地建设。但是，既然投资报酬率低于银行利率，因此将来偿还银行贷款就是个大问题。亦即，未来银行的坏帐增加，就会产生金融危机，从长远来讲，目前的投资会带来未来的经济灾难，将会出现大的经济衰退。
对此官方也有所认知。中共国家发改委日前表示，中国经济存在四大问题：投资过快、煤电油运不足加剧、原枓价格持续上涨、企业亏损上升。
最新一期的英国“经济学人”杂志也警告，中国已有经济过热的忧虑，而且投资效益过低、产能过剩，加上庞大的失业人口与银行呆账等问题，“如果经济成长脚步不慢下来，中国政府很快会淹没在庞大的债务中”。
应中央党校邀请对中国六个城市进行考察，刚刚返回美国的华盛顿企业研究所资深货币政策专家马金（John Makin）对《纽约时报》说，“在中国到处走走看看，我感觉它像一个泡沫。”
泡沫的来源是体制问题
为什么投资太多反受批评呢？原因是：盲目投资、重复投资。什么意思呢？
原来主导中国投资的，很主要的是各级地方政府。这是中国长期以来的问题，即政府介入与地方主义。同样是投资，真正民间的投资，利润是最主要考虑。因此，利润降低，自然会节制投资。但是，政府投资则经常居于其他考虑，纵使亏本也照投不误。特别是中央政府过去一向以各地经济表现作为官员考核依据，所谓“数字出官”，意指只要投资，当年的GDP就增加，重复投资、低效能的盲目投资都一样，未来不能还债时，他已升官去了。中共现在祭出“提高利率、提高银行准备率”等货币政策，一般认为效果不大，原因也在此。──转自台湾大纪元时报
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