【大纪元6月3日讯】自由时报记者陈丽珠╱专题报导 并非零风险
记者陈丽珠╱专题报导
自从博达事件过后，ECB市场一蹶不振，但随着企业资金需求，ECB市场终究会有复苏的一天，此时握有资金的投资人，应该准备好ECB相关套利知识，当市场热度再起时，才不会成为最后一只老鼠。
当ECB(海外可转换公司债)转换价值低于ECB的市价时，就出现套利机会，透过低买ECB、高卖现股进行套利交易，尽管券商大都声称套利交易无风险，其实是仅就套利交易已锁定的价差属于无风险交易，并不是交易过程不会产生风险；券商提醒，一旦转换时间延宕，报酬率可能就会下降，而且涉及外币交易，必定有汇率波动的风险，最可怕的还是发行企业发生债信危机，最严重会造成血本无归。
券商表示，ECB套利操作应该选择债信较佳、产业前景较无疑虑的公司为标的，当ECB出现折价时，可进行套利操作，透过低买高卖的原则，锁定价差获利，但ECB转换必须透过海外转换保管银行处理，投资人要填写相关资料，通常最快需要7天才会拨入指定账户，作业期间就可能因为突发事件，例如放空的股票股价直直涨，导致有被轧空迹象，此时就必须补缴保证金，造成资金成本增加，结果报酬率立即下降，如果是选择回补部位，则变成单边操作，握有ECB。
另外，凡涉及外币交易就有汇率风险，当新台币兑换成外币投资，到完成交易时兑回新台币时，这期间的汇率波动就会产生汇差风险。因此，若投资人对实际参与套利交易没信心，券商建议可向投信询问以套利操作为投资主轴的基金，但投资后仍要常关心报酬率，及探询该档基金的投资标的。
参与套利 功课先做好
记者陈丽珠╱专题报导
投资人想要进行ECB套利操作，事前准备工夫要牢记！宝来金融集团香港分公司协理黄昭棠指出，投资人必须开立境外交易账户、准备融券放空台股及购买ECB的两套资金、注意现股股价的放空条件、券源足够与否等，以免造成两边部位不对称。
黄昭棠指出，由于台湾投资人不能够买卖ECB，要进行ECB套利操作必须开立境外交易账户，这时要留意开立境外账户的券商是否为“paper company”（纸上公司 )，许多境外券商仅是方便投资人开立境外账户的纸上公司，因为没有管辖机构，作业无一定标准，对账单的真实性受质疑，这是必须留意的风险。
其次ECB套利涉及融券放空台股及购买ECB，因此，投资人要准备两套资金，合计的资金部位大概约在700万元左右，除了资金要充裕外，也要注意现股的放空条件，目前只有台湾50成分股开放平盘下放空，其余不准。
另外，ECB交易必须先放空台股，自然涉及券源足够与否的问题，券源充足的最好方式就是多开立几个融券户，以免造成ECB单位与放空的部位不对称。
黄昭棠认为，尽管ECB市场现在冷冷清清，但由于是企业筹资的管道之一，还是有活络的一天，先做好功课的投资人才可掌握先机，不要等市场热度大幅增温后，届时最佳获利时机可能已经消逝。
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