【大紀元2010年11月29日訊】(據台視新聞報導)歐債危機尚未消退，投資疑慮已逐步轉向新興市場的通膨問題。
外界恐懼的並非重演過去的「超通膨」(hyperinflation)，而是高漲的糧食與能源物價與聯準會量化寬鬆，將迫使新興國家央行大幅升息，尤其亞洲。
這種情況若發生，將會打壞市場對新興市場資產與商品價格「雙漲」的預期，甚至使資金反向湧入美元等避險資產。
匯豐新興市場外匯策略部主管Richard Yetsenga就說：「未來6個月投資者最需關注的議題，就是通膨可能帶來的影響。」投資人尚未警覺到新興市場的通膨風險；其中一個原因是，若干國家的經濟成長率較預期緩和，包括印尼與馬來西亞。
通膨年增率達4.4%的中國，已展開比預期更積極的緊縮貨幣行動。影響所及，中國股市持續下挫，上證指數今年累計跌12%。
2008年爆發金融海嘯後，中國等亞洲新興國家儘管受到衝擊不大，央行仍把利率降低超低水準－南韓、新加坡實質利率甚至為負。
這代表，這些國家有充分理由來尋求利率的「正常化」。
在新興國家，糧食與能源帶來的通膨壓力，要比已開發國家顯著。印尼通膨年增率已達5.7%；印度10月通膨率為8.6%，今年夏天還曾一度飆到兩位數。
投資者所面臨的難題在於，新興市場加速升息，會為外匯市場帶來什麼影響？一般認為，在美國利率近零的情況下，新興市場升息將吸引更多尋求高殖利率的熱錢。但反映歐債疑慮，美元匯價也在走升；目前市場環境下，中國緊縮貨幣已被視同於「風險趨避」(risk aversion)，遂促使美元更強勢。
10月中迄今，美元指數已漲約4%。 交易人士就說，除非新興市場升息的預期心理更普遍，否則他們還是可能買美元來避險。
