【大紀元2011年11月12日訊】（大紀元記者張東光編譯報導）美國CNBC財經有線電視新聞網11日報導，末日博士羅比尼（Nouriel Roubini）在《金融時報》撰文表示，為了解決自身的國債問題，意大利可能必須退出歐元區，重新採用原來的國幣里拉（lira），如此一來將迫使歐元區解體。
羅比尼在文章中寫道，由於意大利10年債的值利率突破7%關卡，該國透過市場發債的管道已受限制。如果被迫債務重整，問題可能會稍獲紓解，但這卻不能解決困擾意大利經濟的其他問題，如缺乏競爭力、龐大的經常帳赤字與更低的國民生產毛額（GDP）。
他還說，除非最後貸款人（lender of last resort）購買歐元區「受困」國的主權債，否則殖利率將被拉高到無以為繼的程度。不過，到目前為止，歐洲央行（ECB）仍強調其獨立性，聲明它可能不會扮演歐元區經濟體的最後貸款人的角色。
羅比尼指出，歐元區急迫需要一個最後貸款人。他警告說，歐洲共同債券已被德國駁斥，而歐洲金融安定機制（EFSF）透過槓桿的方式擴大規模(他形容這是隻「不會飛的火雞」)，可能不會被德國的選民所接受。羅比尼認為，在任何情況下，根據現有條約的不紓困條款，這個舉動將被視為違法。
他還說，透過槓桿的EFSF是一個龐大的債務抵押債券（CDO），由於它不能降低利差到可永續的水平，因此可能無法成功運作。一般猜測，EFSF可能會轉變為央行儲備的一項工具，為了吸引主權基金與新興經濟體(特別是金磚四國)的投資，它可能會擁有「AAA」的評級，然而，他認為這無異於龐大次貸CDO醜聞的翻版。
羅比尼說，國際貨幣基金會(IMF)紓困大型經濟體的能力有限，這表示意大利國債(與德國國債)的利差已達到了不能回頭的關鍵點。他還說，任何政治的變革可能無法改變該國的國債佔GDP達120%的這個事實，這表示它可能首先需要5%的財政盈餘，才能讓其債務壓力鍋蓋不爆開。
他認為，在緊縮政策壓迫下，意大利面臨了更加惡化的衰退。而衰退性通縮卻可能讓它的債務無法償還。上述任何情況下，可能都無法讓意大利的經濟成長與競爭力重新回到（原來的軌道）。
這可能讓意大利不得不捨棄歐元，重新引進里拉。像意大利這樣大的經濟體離開歐元區，可能會引起歐元區的分崩離析，而(這個情況)現在看起來越來越可能了。
他最後指出，避免歐元區解體的唯一方式可能是:讓歐洲央行成為最後的貸款人，讓歐元的價值兌美元崩落，讓「核心」歐元區國家實行財政刺激政策，同時讓歐元區的邊陲國家實行緊縮政策。
（責任編輯：畢儒宗）
