【大紀元2011年11月24日訊】〈大紀元記者朱稚清台灣台北報導〉已開發國家的經濟成長逐漸趨緩，加上歐債問題，2012年全球市場預期將更加動盪。瑞士寶盛債券基金投資長Enzo Puntillo強調，面臨前所未有的投資環境，動態的資產配置是理財制勝的關鍵因素。
Enzo Puntillo表示，歐債問題在全面性的解決方案出爐之前，仍是2012年最主要的投資風險，全球資金可能持續撤離歐元區，特別是主要的問題國如希臘、義大利、西班牙和即將遭受波及的區域。
歐洲長期累積下演變成目前的債務問題。Enzo Puntillo認為，龐大的債務問題非一夕間可以解決，且擴及範圍將越來越大，投資人未來將面臨的問題是「誰來承擔債務?」。在市場面臨高度動盪下，投資債券市場相對風險較低。
Enzo Puntillo指出，以往經濟景氣循環為八年一週期，而隨著投資環境改變，預期未來景氣循環週期將縮短為3~4年，投資組合就需隨時依市場現況做適當調整，即「動態資產配置」的策略。
對於明年的債券市場，Enzo Puntillo表示，需把握投資等級債和高收益債券，相對已開發國家債券，新興市場債具有良好的投資吸引力且擁有基本面佳、負債較低的雙重優勢，他建議以複合式債券作為核心的投資部位，透過多元化的債券配置，同時掌握投資等級債券、高收益債券及新興市場債券三大債市投資契機。
受到歐債事件影響，全球債券價格也隨之震盪下跌。然而，根據瑞士寶盛研究報告指出，近期無論是投資等級債券或高收益債券短期內都出現超跌的現象。
Enzo Puntillo指出，根據歷年資料統計，投資等級債券平均違約率約為1%，最糟的時刻也僅達2%左右，但目前的市場價格卻反應9%的違約率，顯然出現超跌，而高收益債券也有相同的情形。近期高收益選擇權調整溢價(OAS)擴大至8%左右，較10年平均水準4~5%高出許多，價格反應違約率也達35%以上，超出5年平均值22%，依目前債券市場出現超跌的情況，他建議投資人可逢低佈局。
