【大紀元2011年08月11日訊】(大紀元記者張東光編譯報導)近一個月來，德國DAX指數大跌24%，美國道瓊指數也重挫17%，創下2008年金融風暴以來最大股災。
MSNBC報導，周二，聯準會罕見地承諾，「至少」未來兩年(至2013年中)將維持超低利率。但分析師懷疑，聯準會的政策工具可能用罄，只好口水護盤。德意志銀行首席經濟學家拉弗納（Joseph LaVorgna）表示:「實際上，根本沒有可用的槓桿政策。」
對於當前經濟局勢的看法，聯準會使用的語言漸趨悲觀。聯邦公開市場委員會(FOMC)說，經濟增長比聯準會今年先前所做的預測還要差。委員們說，高油價、日本地震衍生的危機等短期因素只是「近期經濟活動疲弱」的部份原因。
2008年金融風暴以來，聯準會祭出寬鬆政策，耗資1.4萬億美元購買高風險抵押債券，還額外收購了9,000億美元的國庫券，導致金融市場錢滿為患。聯準會此舉是為了讓信用市場恢復運作，但經過幾年下來，經濟學家卻還是看到了「二次衰退」的風險。
聯準會官員估計，他們購買國債的動作，已讓國債利率下滑了0.5%。前聯儲局理事梅耶(Lawrence Meyer)說，這表示，如果聯準會還要進行另一次購買國債的量化寬鬆，動作必須更大才會有實質的影響。
他說:「我們這裏講的是一萬億美元以上的承諾」，「推動長期利率下降半個百分點？那只是一個動作，無任何意義。」
聯準會導引 長利看跌
目前而言，聯準會將可能持續祭出相對弱化的政策工具。其一是承諾維持其超低利率，如日前承諾的低利維持兩年等。另一個是改變其投資組合，例如賣出短票、買進長券，進一步壓低利率，以便引導車貸、房貸等消費性利率降低。然而，低利率卻會傷害退休民眾的孳息。
梅耶認為：「我同意聯準會可做的事和其政策的效果受到很大的限制」，「但這不表示你可以坐在旁邊觀望。」
柏南克暗示，目前的0.25%存款準備利率可能進一步降低，聯準會甚至可以對銀行的現金儲備賬戶收取費用。
理論上，這個動作會讓銀行把更多的資金貸放出去。可惜，各大企業目前也是錢滿為患，貸款資金需求將隨著景氣的疲弱而持續低迷。
現階段，聯準會仍然預測美國下半年將維持中度的經濟增長，如果這個假設改變，或者經濟陷入衰退，聯準會可能會採取更加激進的手段。
聯準會仍是終極救援
美聯儲理事克羅茲納(Randall Krozner)表示：「央行是為了成為終極救援的目的而設立的」，「還有許多事情可以做，但不必然會做這些事情。重要的是，要確保民眾知道，萬一事情脫軌的時候，安全網還在那裏。」
非到最後關頭，有些手段是聯準會不會做的。例如，它可買進風險較高的股票，或是賣短券買長券，將五年期的利率「固定」住。
聯準會也可以提高通脹的目標，公開宣示為了復甦經濟可以容忍物價失控的風險。
緊縮與信評的迷思
但不管聯準會怎麼做，美國政府支出的刪減，將會拖累經濟的增長。聯合國糧食和農業組織(FAO)首席經濟學家布魯斯卡（Robert Brusca）說：「緊縮政策拖累了這次的復甦」，「為什麼人們都說衰退之後的緊縮是好事呢?我不懂其中的道理。」
至於標普調降美國的債信評等至AA，羅奇代爾證券銀行業分析師德波夫說：「銀行體系持有政府債券的市值高達2萬億美元」，「如果你調降二房或美國公債的評等，這些帳面的價值基本上已減損。降評之後，你減少了銀行的資產，也就降低了他們資本的可用性。」
此外，還有歐債問題。許多分析師懷疑，歐洲央行是否有能力紓困那些歐元區邊陲國？巴克萊資本研究主管坎特認為：「如果意大利無力償債，大家都要倒楣了。」
