【大紀元2013年10月29日訊】（大紀元記者古春秋綜合報導）中國大陸地方債規模一直引人注目。日前，陸媒爆出中國大陸各省、市、縣、鄉（鎮）四級政府負債超過14萬億元。同時，由於統計口徑分歧，一些地方政府隱性擔保債務或許未被納入，個別地區大規模舉債引發的區域性風險或將被揭發。
陸媒：中國地方債達14萬億
陸媒《財經》雜誌10月27日，以地方債為專題報導，稱中共審計署經過兩個多月的審核，已將地方政府債務情況向中共國務院匯報，有關債務規模可能未包括一些地方政府隱性擔保債務。
在眾多預測者中，渣打銀行研究團隊對地方政府性債務規模估值較高，預測可能達到21.9萬億元至24.4萬億元人民幣，占GDP的38％至42％。瑞銀證券研究團隊預測地方政府債務規模為16.5萬億元。
地方壞賬問題嚴重 加劇流動性風險
陸媒《財經》雜誌報導，地方政府舉債大多投入市政建設、交通運輸建設、教科文衛、保障性住房等領域，這些公益性項目的共同特點是不產生現金流，也沒有短期收益。因而對於地方融資平台來說，如何還本付息是一大難題。
瑞銀中國首席經濟學家汪濤認為，對地方政府來說，負債率本身不是大問題，流動性才是最大問題。新增債務規模越來越多，問題越來越嚴重，拆東牆補西牆的方式將難以為繼。「嚴格意義上說，很多地方連利息都還不起，絕對是壞賬，所以它有流動性問題。」
宏源證券固定收益部首席分析師範為估計，地方債一年需還的利息在1萬億元左右。而2012年地方財政收入（本級）合計6.1077萬億元。
地方性債務發生多與土地有關，先是以土地作為抵押品撬動銀行及其他資金，債務償還又多依賴土地增值。在出現違約風險時，地方政府也往往採取向融資平台注入土地的辦法。因而，一旦土地市場持續遇冷，地方政府不得不舉債還息。
專家：地方融資平台系統性風險加大
野村證券中國區首席經濟學家張智威，10月27日在陸媒《財經網》發文表示，估計截至2012年底，中國大陸地方政府融資平台的總債務規模為人民幣19萬億元（占GDP的37％），其中帶息債務達14.3萬億元。如果經濟遭遇流動性危機，在沒有政府支持的情況下，可能違約的融資平台債務比例或上升至70％。
張智威的文章認為，融資平台債務的系統性風險正在增大。如果類似6月份「錢荒」的流動性緊張局勢再次出現，或導致系統性風險的爆發。
另一個導火索可能是較大規模的信用違約事件的發生，導致融資平台債務的信用風險被重新定價。在這種情況下，新債發行難度將增大，發生流動性風險的可能性也更大。第三個導火索是房地產市場繁榮預期的逆轉，造成土地出讓金和財政收入減少，從而壓縮地方政府對融資平台的財政補貼，並削弱土地儲備作為抵押品的信用有效性。
（責任編輯：劉毅）
