【大紀元2013年08月29日訊】（大紀元記者李天晴香港報道）中國經濟增長急速放緩，房價過高，投資回報驟降，再加上地方政府債務問題嚴峻，可謂烽煙四起，處處嗚號。
勢頭逆轉，往往首當其衝的便是中小企，因為它們一般積穀較少，難以抵擋宏觀挑戰。中小企在食物鏈上永遠是站於最吃虧的位置上，因為在好景時沒有足夠資源去擴張，在環境轉差時又得不到銀行融資，無法渡過寒冬。
債券高危隨時賠本
自7 月底以來，雖然孳息率、7天回購率和票據轉貼現利率漸趨穩定，但仍處於較高位置。這麼一來，買入了中小企債券的投資者變得寢食不安，很多還要求發行者回購債券，當然必須要在債券計劃書內列明存在回購條款方可。
最大問題是，中小企根本沒有能力倏地拿出一大筆現金作回購，變相擔保人必須要承擔責任，它們大部份當然是券商。截至6月底，中小企債券已發行總額高達220億元人民幣。無論是中小企、投資者抑或證券行，皆有著自己的難處，誰都不會願意「犧牲」。
中國銀監會恐防中小企債券爆煲，連忙跟債券保薦人會面，道出中小企還債風險。若然真的出現了違約情況，保薦人最終要上身的機會很大。
別忘記，能夠於債券市場上發債的中小企已經是較為優質的公司，其它依靠銀行融資的企業情況也許會更糟糕。
然而，中小企債務問題只是整個信貸市場的冰山一角。根據麥格理證券，中國在金磚四國中的債券對國內生產總值比率明顯的超出俄巴印，數字高達260%，並以快速增長，直叩300%債券大關，大陸實際上已比不少西方國家累積了更多的欠債。◇
