【大紀元2015年06月11日訊】（大紀元記者秦雨霏編譯報導）「以漸進反擊漸進」，這是MSCI（摩根斯坦利資本國際）決定眼下拒絕納入大陸A股的背後邏輯。外媒報導說，如果MSCI選擇讓大陸股票進入其全球新興市場基準指數，全世界投資者將被迫劃撥數十億美元到中國。
《經濟學人》6月10日報導說，許多人反對MSCI納入A股，因為儘管中國增大開放度，但是對其股市的進入仍然困難。從技術上來說，MSCI下一次審查全球指數將在一年之後。但是MSCI明確表示，這取決於中共監管者：只有當他們做更多努力解決外國投資者的擔憂，他們的股市才能進入全球指數大聯盟。
MSCI對它的決定小心措辭，說中國股票「正在走向被納入」，稱「已經取得顯著進展」。但是延遲納入是對中共當局緩慢的市場開放方式的指責。
MSCI強調中國股市未達標
MSCI強調了中國國內股市未達標準的三個方面。首先，機構對配額分配方式的不滿：他們的配額跟其管理的資產金額相比太小，申請程序繁冗、難以預測。第二，資本流動限制是一個很大的障礙。往中國市場投錢比取出來更容易。最後，投資者仍然擔憂滬港通計劃當中模糊不清的所有權規則。
其中一些是可以相對容易解決的技術問題，中共證券監管機構已經成立一個工作小組跟MSCI討論需要做的事情。但是許多是外國投資者長期遇到的難題。中共擔憂將其市場暴露在不受約束的資本流動下的危險，多年來遲遲不願面對這些問題。既然中共不著急，MSCI也不著急。
儘管MSCI沒有提及，但是中國股市狂熱的牛市是外國投資者擔憂的另外一個因素。過去一年，滬深300已經飆升150%。對於追蹤MSCI新興市場指數的基金而言，納入A股將逼迫他們購買價格充滿泡沫的股票。一名投資銀行家稱這將是「在錯誤時間做出錯誤的事情」。
MSCI第二次對中國說No
路透社報導說，MSCI的猶豫不決反映出外國基金經理對北京願意充分開放資本市場的悲觀看法。MSCI管理總監和全球研究主管Remy Briand說，中國投資配額制度仍然是「非常重大」的障礙。
北京使用配額來控制資金進入其市場的方法不是完全透明，對所有基金經理沒有給予公平的市場准入。
這是MSCI第二次對中國說No。MSCI最早在2014年提議納入大陸A股到新興市場指數，但是該計劃遭到大型基金如先鋒、富達和鄧普頓的炮轟。這顯示，北京沒有採取足夠的措施來促進對其市場的投資。
MSCI拒絕A股給人民幣加入SDR敲響警鐘
《華爾街見聞》報導說，MSCI拒絕將中國A股納入其全球基準指數，這給人民幣10月份納入國際貨幣基金組織SDR籃子敲響警鐘。
專家認為，MSCI延遲將A股納入其基準指數絕對會迫使中共加速資產市場改革。中國農業銀行國際證券有限公司聯合研究主管Banny Lam稱，必須放鬆對資本流動的限制。
交銀國際分析師李苗獻稱，中共將不得不在資本賬戶開放上採取更多措施，以使人民幣贏得加入SDR的機會。他認為，中共不得不允許資本更加自由流動。中國匯率必須更加具有彈性，外國央行應該有更多途徑進入中國的國債債券市場。
責任編輯：孫芸
