【大紀元2019年03月10日訊】2017年美國標準普爾500股票指數上升21%，延續金融危機以後最長的牛市。進入2018年，標準普爾指數在前9個月挺進6.7%，打到歷史高點，但在2018年9月17日起，市場對全球經濟的憂慮，以及中美貿易戰的不確定性，促使指數在第四季從高點大幅下跌13.6%，最終使2018年全年下跌7.8％。
進入了2019年，許多投資人對於上一季的市場大幅下跌，仍然餘悸猶存，因此暫時退出股市，保持觀望。但是，至2019年3月1日短短兩個月間，標準普爾500指數卻已經大幅反彈10.7%。此時，已經有許多投資機構認為，如果2019年股票投資錯過了這2個月的成長，剩餘的時間，股票組合就很難再期待什麼表現了。
股票升漲的時機不易掌握
許多研究顯示，股票上升的時機，往往在少數幾個交易日内發生，根據Invesco在2013年的一份研究報告，如果在1927年年底投資1美元在標準普爾500指數中，並繼續持有（ Buy and Hold）至2012年底，其價值將會成長至80.76美元；但是如果因為進出股市，而錯失了85年中表現最好的10天，則1美元只會成長至26.79美元，只有前者的33% 。
避開風險至為重要
同一份報告顯示，如果因為短線進出成功避過了其中表現最差的10天，則1美元將會在這85年間成長至256.46美元，是Buy and Hold（80.76美元）的3.18倍。也就是說，管理風險比追求報酬，是十分重要的投資策略。
股價可在短期内大起大落
困難的是，股票表現最好的交易日和最壞的交易日經常是非常接近的，如果避過股票大幅下跌的交易日，也很難不錯過股票表現最好的交易日。以2018年為例，當年表現最好的兩個交易日是在10月13日（11.58%）和10月28日（10.79%），而表現最差的交易日則是10月15日（-9.03%）。投資人要期待能夠在10月13日前持有股票，而在10月15日前賣出投資，然後在10月28日以前又買入投資，是一個幾乎不可能的任務。
短線投機，可能白忙一場
根據前述報告，如果成功避開表現最差的10個交易日，但也錯過表現最佳的10個交易日，則1美元的投資，在同一個85年時段間會成長至85.07美元。這和Buy and Hold，完全不進出市場的成長（80.76美元）是非常接近的。如果考慮交易的成本和可能的稅負，則會遠不如長期持有的表現。
結論
因為股市成長經常是決定在少數關鍵交易日，要靠預測股市走勢，短線進出，希望在股市大升時持有股票，或避開股市大跌來控制風險，都是非常困難的。
對業餘投資人來說，如果能依照個人的風險承受度和投資目標，制定出適當資產配置（股票和風險較低的債券搭配），以此來降低風險（也降低預期報酬率），然後長期投資，而不依靠短線進出，應該是一個比較穩當的方法。◇
責任編輯：文婧
