【大纪元2019年03月10日讯】2017年美国标准普尔500股票指数上升21%，延续金融危机以后最长的牛市。进入2018年，标准普尔指数在前9个月挺进6.7%，打到历史高点，但在2018年9月17日起，市场对全球经济的忧虑，以及中美贸易战的不确定性，促使指数在第四季从高点大幅下跌13.6%，最终使2018年全年下跌7.8％。
进入了2019年，许多投资人对于上一季的市场大幅下跌，仍然余悸犹存，因此暂时退出股市，保持观望。但是，至2019年3月1日短短两个月间，标准普尔500指数却已经大幅反弹10.7%。此时，已经有许多投资机构认为，如果2019年股票投资错过了这2个月的成长，剩余的时间，股票组合就很难再期待什么表现了。
股票升涨的时机不易掌握
许多研究显示，股票上升的时机，往往在少数几个交易日内发生，根据Invesco在2013年的一份研究报告，如果在1927年年底投资1美元在标准普尔500指数中，并继续持有（ Buy and Hold）至2012年底，其价值将会成长至80.76美元；但是如果因为进出股市，而错失了85年中表现最好的10天，则1美元只会成长至26.79美元，只有前者的33% 。
避开风险至为重要
同一份报告显示，如果因为短线进出成功避过了其中表现最差的10天，则1美元将会在这85年间成长至256.46美元，是Buy and Hold（80.76美元）的3.18倍。也就是说，管理风险比追求报酬，是十分重要的投资策略。
股价可在短期内大起大落
困难的是，股票表现最好的交易日和最坏的交易日经常是非常接近的，如果避过股票大幅下跌的交易日，也很难不错过股票表现最好的交易日。以2018年为例，当年表现最好的两个交易日是在10月13日（11.58%）和10月28日（10.79%），而表现最差的交易日则是10月15日（-9.03%）。投资人要期待能够在10月13日前持有股票，而在10月15日前卖出投资，然后在10月28日以前又买入投资，是一个几乎不可能的任务。
短线投机，可能白忙一场
根据前述报告，如果成功避开表现最差的10个交易日，但也错过表现最佳的10个交易日，则1美元的投资，在同一个85年时段间会成长至85.07美元。这和Buy and Hold，完全不进出市场的成长（80.76美元）是非常接近的。如果考虑交易的成本和可能的税负，则会远不如长期持有的表现。
结论
因为股市成长经常是决定在少数关键交易日，要靠预测股市走势，短线进出，希望在股市大升时持有股票，或避开股市大跌来控制风险，都是非常困难的。
对业余投资人来说，如果能依照个人的风险承受度和投资目标，制定出适当资产配置（股票和风险较低的债券搭配），以此来降低风险（也降低预期报酬率），然后长期投资，而不依靠短线进出，应该是一个比较稳当的方法。◇
责任编辑：文婧
