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分析:川習會後人民幣崩盤的可能性

近日,人民幣匯率狂貶,8月3日,在岸人民幣跌穿6.89;3個月跌幅超過8.5%。(大紀元資料室)
有學者根據國內生產總值和M2數量計算出人民幣真實匯率是一美元等於19.77元人民幣。而6月26日的外匯市場,人民幣在岸價為6.88。也就是說,現在一元人民幣的實際價值只有三毛四。(大紀元資料室)
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【大紀元2019年06月27日訊】(大紀元記者周慧心採訪報導)「人民幣的真實匯率是1美元兌19.77元人民幣。」近日人民幣是否會崩盤成為網路討論的熱點。投資人都在關注G20峰會期間的川習會,多名分析人士都不看好川習會,預計人民幣會繼續貶值。

人民幣的泡沫化

2008年中國投放的人民幣,即廣義貨幣(M2)是40萬億元,而2018年的M2為182.67萬億元(約26.55萬億美元),十年翻了4.5倍。

2008年中國大陸的GDP為31.9萬億人民幣,而2018年為90萬億(約13萬億美元),十年僅翻了2.8倍。

2018年美國發行了13.8萬億美元,而GDP為20.5萬億美元。中國大陸的GDP僅是美國的63%,而投放的貨幣數量卻是美國的近2倍。

有學者根據國內生產總值和M2數量計算出人民幣真實匯率是一美元等於19.77元人民幣。而6月26日的外匯市場,人民幣在岸價為6.88。也就是說,現在一元人民幣的實際價值只有三毛四。

美國南卡羅萊納大學艾肯商學院教授謝田表示,(美元兌)人民幣實際匯率應該更高,1比20,甚至是30。「我是按照相對購買力、生產力水平那個角度來分析的。」

他對大紀元記者說:「實際上幾個月前,大陸某地人民幣黑市的匯率,據說已經達到1比17了。」

旅美經濟評論人士秦鵬表示,關於人民幣合理匯率的範圍,有不同的計算方法,包括購買力平價方法,以及資產價格方法。「國際上通行的是購買力評價,但是金融專家們越來越認識到資產價格計算方法更適合中國,」

他對大紀元記者說:「因為中國最大的問題是所謂的中國模式,也就是通過貨幣超發來推動經濟發展的模式,吹起了房地產泡沫,最終資產大部分都在房地產裡面。」

他認為,人民幣匯率應該是14~19.77這個範圍。

旅美時事評論員田園博士則認為人民幣現在是被低估了,而不是高估。「原因是中共雖然超發人民幣,但人民幣大部分沉澱到了中國房地產市場,造成中國沒有發生惡性通貨膨脹。」

他對大紀元記者說:「人民幣對美元應該升值,而不是貶值。」

超發的人民幣沒有造成惡性通貨膨脹的災難,卻吹出了一個房地產超級大泡沫。

秦鵬表示,中國沒有發生大規模通貨膨脹的原因,是靠官方對兩個「蓄水池」的管理,一個是股市,一個是房地產,大部分超發貨幣進了這些地方,政府會根據實際情況進行調節,需要的時候就聯合「收割一下韭菜」,避免發生惡性膨脹,特別是股市。

他說:「當然,還有一個原因,中國實際上的貧富不均非常嚴重,大部分錢在極少數權貴手裡,而老百姓的錢在房地產裡面,負債率極高,政府再通過剪刀差方式限制打壓糧油等價格,這就保證了一般產品看不出大規模通貨膨脹。」

根據中國國家統計局公布的數據顯示,2018年全年CPI指數上漲2.1%,是過去四年來首次突破2%。2014~2017年,年度CPI同比漲幅分別為2.0%、1.4%、2.0%、1.6%。

反觀房市,目前中國大陸樓市總市值已經超過了450萬億元人民幣,是國內生產總值的近5倍,是廣義貨幣M2的2.5倍。

「現在人民幣匯率基本上穩定在7以內,有心理需求,很大程度上是靠外匯管制,強制結匯,限制外匯離境,限制企業和個人換匯指標,還有中共央行與貨幣交易機構之間的約束。」

秦鵬說:「當然,現在又加入了離岸人民幣匯率的干預,主要是在香港,通過發行央票等方式,回收香港的人民幣,避免人民幣波動過大,超過心理界限。」

川習會後加稅的可能性

秦鵬分析說,川習會可能會出現三個結果:

第一、達成協議。就是把之前(95%)的共識落實,簽字畫押,3,000億美元(中國輸美)商品關稅不徵收。

「這種可能性極小,原因是目前美國國內的經濟、政治形勢,川普沒有大規模讓步的理由;中國國內,中共煽動的愛國情緒,也很難做出大規模讓步。」

他說:「特別是中共所謂的三個底線裡要求美國完全取消之前加徵的關稅,這個條件不變,就不可能有協議。」

第二、美方判斷中方有繼續談判的誠意,那麼繼續談判,3,000億美元商品的關稅延後。他認為這個可能性比較大。

第三、美方認為中共又在欺騙,川普walk away(轉身離開),關稅很快落下來。「這個可能性比較小」,他說,「否則中共也不會願意談了。美方從大國關係上考慮,走開的可能性也比較小。」

田園則認為,川習會獲得突破的機率很小。「中共明知無法擊敗美國,但一定要負隅頑抗。川普總統再增加關稅的機率,我認為,相當大。」

最近,在川習會前,習近平先後訪問了俄羅斯和朝鮮,在吉爾吉斯斯坦首都比什凱克會見伊朗總統魯哈尼,又邀請阿富汗塔利班訪問北京。

美國看到中共跟邪惡為伍,謝田表示,但川普還在給習近平機會。「他不著急,達不成呢,我就加關稅,稅收對美國政府挺好。」

他說:「關稅戰打到現在,實際上美國的目的已經達到,產業鏈、製造業已經回流到美國,或去了其它國家。」

謝田認為,川習會後川普加徵關稅的可能是七八成,「如果習近平腦子清醒一點,答應讓步(則不徵收)……這個可能性很小,但也不能說沒有。」

人民幣會崩盤嗎

「川習會達不成協議,川普一定會加稅。」謝田表示,如果5,000多億的中國商品都被加徵25%關稅的話,中國的出口將受重創,人民幣可能會貶值。

他說:「人民幣匯率還是要靠外匯儲備來捍衛的,如果貿易戰繼續下去,外匯很快就會枯竭,它維持不了的時候,就是人民幣崩掉的時候。」

據中國國家外匯管理局公布的數據,截至2018年12月末中國外匯儲備為30,727億美元,而中國全口徑(含本外幣)外債餘額為19,652億美元。

資深投資人張先生對大紀元記者表示,中國的外匯儲備去除外債,和外商投資及利潤外,能動用的只有3,000億美元,實際上可能更少。「中共已經拋售了一些美國債券,靜悄悄地拋售,應該有拿回至少64億美元。」

田園認為,如果再加關稅,中共(人民幣匯率)保7的努力幾乎可以說是註定失敗。那時,真有可能發生人民幣暴跌,中共無力防守的情況。但人民幣暴跌,不符合美國的利益。

張先生也表示,全世界很多國家的利益都牽扯在其中,每個人都知道人民幣不值錢,但沒有一個國家要人民幣貶值,那樣他們的資產馬上縮水。

謝田則表示,人民幣不會馬上貶值,但會加速資金撤離,外匯儲備減少,「這個時候人民幣才會貶值。可能要印鈔票,印大面額的鈔票。那時會導致通脹失控。那時候(人民幣匯率)就不是20、30了,就會一瀉千里。」

秦鵬也認為如果川習會談不成,人民幣匯率壓力會更大,對中國出口壓力也會更大,中方操縱貨幣貶值可能性比較大,但是不會一下子貶得過大,否則會引起金融戰和貨幣戰,「我個人估計,年底前人民幣匯率可能會控制在7.0~7.2之間。」

「其實,還有一個可能對外匯造成沉重打擊的,就是如果美國國會對在美國(上市)的中國公司審查更嚴格,很多公司會退市。再難從美國市場融資。」

他說:「所以,卡爾巴斯說中共會逐步賣出美國國債,換回美金救急。」

另外,秦鵬認為香港的外匯儲備救不了大陸,因為港幣現在被做空勢力虎視眈眈地盯著,一旦《美港關係法》被停止或者進一步發生動盪,以及香港企業和個人大規模撤資,那麼港幣會失守,人民幣匯率也保不住。所以,港幣聯繫匯率被稱為阿喀琉斯之踵。

「這次中共在香港讓步,很大程度上是怕香港金融中心地位遭到沉重打擊。」他說,「當然,中共還在扛著,但是我認為G20之後可能很快會有說法。這個事情也不適合拖太久。」#

責任編輯:林詩遠

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2019-06-27 3:25 AM
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