【談股論金】再談暴漲暴跌的比特幣

金谷道

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【大紀元2021年12月10日訊】比特幣可說是近年金融市場最投機的商品,一枚比特幣的價格11月初曾漲到67,130美元歷史高峰,但短短一個月的時間已跌到47,579美元,跌幅高達29%。但比特幣愛好者卻認為這是常態,無須大驚小怪。

今年4月,比特幣漲到63,000美元前波歷史高峰,但7月立刻腰斬到30,000美元以下,11月初再翻倍漲到67,130美元,顯示比特幣的投機風潮一波又一波。2020年3月比特幣大約從5,242美元起漲,累計到今年11月的最高峰大約飆漲了超過十倍,期間不知造就了多少億萬富翁,投機比特幣也成了快速暴富的代名詞。

比特幣這種快速飆漲且快速崩落,而崩落之後又能很快創高的走勢,確實吸引了很多場外觀望者的加入。許多過去熱愛操作黃金的投機客,在相對報酬率高下立判的情況下,紛紛轉移陣地到比特幣,其中不乏一些大型的退休基金和對沖基金等投資大戶。

此前,比特幣被詬病為罪犯「洗錢的溫床」,但許多華爾街科技大亨卻爭相吹捧,從特斯拉CEO馬斯克到推特前CEO多爾西(Jack Dorsey)都前仆後繼鼓吹比特幣的投資商機。科技界加上投資界大亨的不斷鼓吹資金湧入,於是締造了比特幣史無前例的迅猛漲勢。

比特幣的信徒們深信,比特幣的大漲主要建基在全球政府(特別是美國)財政紀律的蕩然無存,這將導致政府發行的貨幣長期貶值和惡性通脹的窘境,而比特幣的出現則是投資人的另一個救贖。

自去年疫情爆發後,美國政府發放了數萬億美元的紓困金,美聯儲也無限制地推出量化寬鬆政策,此一政府浮濫撒錢的大環境正是造就了比特幣此後十倍速飆漲的絕佳契機。

然而,美聯儲已從11月開始縮減購債的規模,一般估計明年下半年也將開始啟動升息循環。突然之間,比特幣的漲勢受到了阻礙,大戶於是大量獲利出脫倉位,導致比特幣自11月初的高峰猛回近三成。

比特幣雖受到科技界的吹捧,但在傳統的財經界或學術界卻引發很大的爭議,主要的著眼點是比特幣沒有隱含的實質價值。以全球政府發行的貨幣來說,這些幣值皆有政府未來的稅收做基礎,除非政府濫發貨幣導致類似辛巴威的惡性通脹和幣值劇貶,否則人們對於政府發行的法定貨幣有相當堅強的持有信念。

全球各國發行的公債也是相同的道理,儘管美、日、歐元區等主要經濟體的國債金額龐大且持續吹脹,但民眾對於政府公債的信心仍然堅定,尤其日本和歐洲出現負利率公債,投資的民眾仍然甘之如飴。

黃金和白銀雖沒有政府財政收入的背書,但這些貴金屬也至少有工業的用途和民眾囤積的保值誘因,儘管投資大亨巴菲特看輕黃金的價值低於股市的報酬率,但比起比特幣虛幻的區塊鏈價值,黃金和白銀仍然歷久彌新。

據統計,目前比特幣的總市值約9,100億美元,各類加密貨幣的總市值約2萬億美元,而黃金的總市值約8萬億美元。許多比特幣狂熱者認為,比特幣長期總市值將上看黃金。

然而,就像17世紀的鬱金香一樣,投機的狂熱很可能將某類金融商品吹捧到無法無天的歷史價位,但當狂熱消退之後,價格很快就會從雲端跌落地面。

或許許多吹捧比特幣價值的專家,他們內心真正想賺的是比特幣的投機財,而不是像投資黃金或持有美元、美債一樣是想傳給下一代的。也就是這種投機心理的作祟,比特幣才會反覆出現暴起暴落的現象。

比特幣近期猛回近三成,除了大戶獲利了結外,其實也隱含了金融市場熱錢退場的警訊。今年以來,比特幣往往領漲和領跌美股或美國科技股,只是比特幣的波動幅度更大,這代表比特幣已成了美股(特別是科技股)熱錢進出的指標。

週四(9日)比特幣崩挫6%,連帶影響納指下跌約1.7%,但同日道指表現持平,標普500指數回跌0.7%。或許比特幣未來將常常出現類似週四的「閃崩」,納指的走勢也可能受到部分衝擊,但科技股畢竟還有高獲利和高增長的保護,跌深之後還會創高。

比特幣的情況就很複雜了,每次的暴漲和暴跌都讓人心驚膽跳,現在隨著美聯儲貨幣政策趨向緊縮,且美國聯邦政府可能在疫情緩解後慢慢重拾財政紀律,比特幣暴漲的柴火應已用罄,而美元指數今年上漲約7%,並未如空頭預測的暴跌3成,顯示部分保守的資金已重回美元的懷抱,這對投機的比特幣應該不是好事。

責任編輯:葉紫微#

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