【大紀元12月26日訊】（大紀元記者吳英綜合編譯) 最近美國聯邦準備理事會前任主席葛林斯班在接受彭博社（Bloomberg News）訪問時指出，美國的經濟受到房地產走下坡，以及房貸緊縮的影響，已接近停滯衰退期，在此同時，中國及其他新興經濟體的竄起，將全球貨品價格推向更高點。
這是否意味著全球經濟將步入衰退期，而經濟發展成熟的先進國家及新興經濟體將如何面對及處理景氣蕭條的威脅。
全球通貨膨脹達十年之首，經濟成長停滯
據彭博社報導，摩根大通公司（JPMorgan Chase）的經濟學家預估，二零零七年第四季及二零零八年第一季的全球成長率可能達四年內最低，而通貨膨脹的速度則可能居十年來之首。
哈佛大學經濟學家費爾德斯坦(Martin Feldstein)認為﹕這可能到來的衰退停滯和一九七零年代以及一九八零年代早期全球經歷的衰退情況相較，會是較為溫和的，當時石油價格一下子飆漲十倍，導致美國失業率及通膨都超過百分之十。
部份經濟學家認為，對發展成熟的經濟體而言，擺在眼前的是緩慢或幾無成長的經濟，而且伴隨著蠢蠢欲動的通膨。美國的聯準會及其他國家的中央銀行，都同樣面對如何同時解決經濟成長停滯以及通膨這二個問題。
通常，他們必須先決定這兩個問題所造成危害孰輕孰重，應該先解決全球經濟的衰退或者全球物價的上揚的問題？
以美國聯準會慣有的決策模式，做期貨生意的人正在下賭，即便美國消費者物價指數在二零零七年十一月攀升的速度，是過去二年多年的最高值，但美國聯準會還是會繼續偏重優先解決經濟成長的問題。
摩根大通經濟學家韓斯利(David Hensley)表示，各國的中央銀行在通膨上升及需求減緩的情況下，並沒有太多的籌碼。根據他的推估，二零零七年第四季及二零零八年第一季的全球經濟成長率是百分之二點四，通膨則是百分之三點五。而根據國際貨幣基金提供的數據，這和一九八二年全球經濟成長率僅百分之零點七、通膨達百分之十三點七相較，只是小巫見大巫。
全球通膨壓力主要來自中國
其實要解決全球通膨的問題並不是那麼容易，因為部份經濟學家指出，全球通膨的壓力主要來自成長強勁、貨幣政策相對擴張的新興國家，這其中包括中國。
中國的物價也同樣呈現上升趨勢，二零零七年十一月物價指數較前年同期上升百分之六點九，攀升速度創下十一年來的新高。為了抑制通膨，中國及其他新興經濟體一直努力以人為操控匯率的貨幣政策，作為抑制通膨壓力的主要手段。
此外，這些新興經濟體藉由補貼，使其消費者及企業避免石油價格上漲的趨勢，然而此一作法對全球通膨的壓力猶如火上澆油，因為抑制物價的結果，造成中國、印度及其他國家對石油的需求仍然強勁。
通常如果只是為了解決快速通膨的問題，最簡單明確的方案就是提高利率，然而歐、美等國還有經濟成長趨緩的壓力，因此，美國聯準會及歐洲中央銀行無法提高利率，反而是面臨必須降低利率，以刺激成長。因此，歐、美在過去數個月內，也只能調低基本利率，或者穩定借款費用，以避免經濟成長遲緩。
美國景氣蕭條擦邊球﹖
對於彭博社引用部份經濟學家的分析內容，有些經濟學家持不同的看法。例如根據華爾街日報十二月十七日的格雷格(Sudeep Reddy) 經濟分析專文，經濟學者雖然預測美國在連續兩季國民生產總值下降後進入經濟衰退期的機率是百分之三十八，但他們也打賭美國與會景氣蕭條擦邊而過。
他們所持的理由是，美國聯準會在過去的四個月內已降低基本利率達一個百分點，以避免美國經濟受到房屋市場景氣不佳及信用緊縮的影響，並且鼓勵銀行持續借貸。
另一方面，全球新興市場的強勁成長以及美國貨幣的相對弱勢，造成此等經濟體對美國貨品的需求持續增加，有助於美國經濟擺脫境內消費遲緩的困境。此外，美元的相對貶值有助於吸引外資，購買美國公司的股票或在美國境內設廠，間接降低美國的失業率。
(http://www.dajiyuan.com)
