【大紀元6月11日訊】〔自由時報記者陳永吉／台北報導〕根據在中國設點的台灣券商透露，目前中國政府正計畫鼓勵台商在中國掛牌，尤其將台灣的上市櫃公司列為優先對象，由於這項上市計畫，將要求中國的子公司財務、業務等與台灣母公司做切割，長遠下來將導致台商在中國落地生根，等於是和台灣切斷臍帶，嚴重衝擊台灣經濟，值得政府重視。
與母公司做切割 獲利留在中國
過去中國政府因其本地企業獲利不佳，擔心台商優異的業績表現，在掛牌後成為市場追逐的明牌，讓當地企業顏面盡失，並不積極吸引台資企業在中國上市。不過，這樣的情況正在改變，最近台灣證交所主管前往中國，與當地的台灣券商進行業務了解後，經轉述，發現中方在態度上已有轉變。
證交所主管表示，據了解，目前中國政府在鼓勵台商掛牌之際，也要求台商在中國的子公司，與母公司進行「切斷臍帶計畫」，亦即財務分割、人事分割等等，要將子公司的獲利全數留在中國，不能像目前可以匯往海外控股公司，再轉回台灣。
由於過去台灣上市櫃公司會利用三地貿易方式，由台灣母公司低價進料，高價銷往中國子公司製造，作帳讓子公司獲利偏低，藉此逃避中國課稅，並讓主要獲利留在台灣；現在中方也發現這樣的情況，決定加強稅制管理，減少台商作帳轉回台灣的機會。
此外，如果台商子公司在中國掛牌，必須釋出一定股份給當地投資人，也就是說，以前台灣母公司假設一年能認列一億元投資獲利，若釋出四成股權，未來台灣母公司每年只能認列六千萬元獲利，當然影響母公司獲利，每股盈餘縮水，股價跟著修正，市值減少，台灣整體股票市場失血，不利證券市場發展。
中國開方便門 台商恐落地生根
去年一年台灣上市櫃公司認列中國轉投資獲利達八百五十四億元，比2005年的五百八十四億元大幅成長四十六％，成長幅度提高，依賴度提升，也代表台商在中國投資漸漸進入收割期。中國選擇在這個時間推動台商在當地上市，顯然就是不讓這些獲利流回台灣，藉以切斷台商與台灣之間的臍帶關係。
最值得擔心的是，中小型台商籌資不易，回台融資匯往中國也受限制，如果中國對中小企業大開上市的方便之門，給予金融援助及資金融通，中小型台商便會漸漸在當地生根；甚至為了不想同時被兩岸政府課稅，有可能結束台灣的母公司，從此留在中國，屆時台灣經濟活力的根—中小企業，恐被中國連根拔起，有關單位應該想出對策，提早預防。
中港上市 未必比台灣好
〔記者陳永吉／台北報導〕中國股市熱到不行，平均本益比高達六十倍，而今年初掛牌的台商，本益比更高達百倍，對台商有致命吸引力；但是，在台灣掛牌真的有比較差嗎？
在台上市成本低 審查快
證交所主管表示，台商回台上市，目前擔心的問題是門檻太高，資本額要六億元，幾乎是全世界數一數二的，對中小型企業而言，並不容易達到；另外也擔心未來匯回來的錢沒辦法再匯出去，造成資金調度困難，否則，台商是願意回台上市的。
比較台港中的新股上市條件，其實台灣的競爭力並不差，證交所主管表示，新公司選擇掛牌地，無非是考慮市場本益比、流動性（也就是週轉率 )、掛牌成本等，而台灣條件都比香港好，中國是因為近期股市大漲，本益比、週轉率跟著提高，否則過去條件也不比台灣好。
從上市成本及審查時間來比較，台灣上市的成本最低，只需一千萬元，遠低於大企業去香港掛牌要付出逾億元的成本。
另從審查到上市時間經過調整後，台灣也縮減至三個月，比中國的時間短，因此到中國、香港上市，並沒有想像中的好。
現在比較值得擔心的，是台灣對上市資本額的要求門檻太高，幾乎只低於日本主板，在全球是數一數二的高。據了解，上海證交所也曾好奇的問台灣證交所官員，為什麼訂這麼高的門檻，不是擋死自己的路嗎？
資本額門檻可討論降低
證交所主管表示，未來若要吸引台商中小企業回台掛牌，資本額門檻降低確實有討論空間，否則如果中國在他們股市大漲、本益比飆升時，大挖台商牆腳，台灣卻沒有積極回應，未來中小企業恐怕會加速流失。
錢進中國 累計金額破六千億
〔記者陳永吉／台北報導〕台灣對外投資，越來越向中國傾斜！根據上市櫃公司在證交所自行輸入的資料，截至今年首季為止，累計由台灣匯往中國的投資金額再創新高，正式突破六千億元大關！
出去的多回來的少
過去四年來，平均每年上市櫃公司都有一千億元資金流向中國，只有四十億元回流，金額少的可憐。根據資料統計，目前上市櫃公司匯往中國的資金已達六千三百七十五億元。
其實這些數字，還只是帳面上的，據了解，目前許多公司分別利用合法或非法的手法，將資金匯往中國，帳面數字完全失真。一般來說，這些手法大致不脫「資金貸與」、「調整應收、應付帳款」、「提供背書保證」、「購買海外基金」等等，其中光是上市公司資金貸與的金額總計就近五百億元，而多數貸給中國子公司，這種變相投資中國的金額，檯面下恐怕不少。
「錢進中國」最積極的公司幾乎都是各產業的龍頭，累計金額最高的是南亞塑膠，金額達二百七十一億元，另像華碩、友達、台積電、光寶科、日月光等電子業龍頭都已進佔前十名，都逾百億元。
上市櫃公司投資中國匯回的金額，截至首季僅二百七十三億元，僅佔匯出金額的四％左右。而匯回金額最高的是上市輪胎公司—建大，幾乎佔全體匯回金額的九％；匯回金額較多的公司中，除了鴻海跟南亞資本額較大之外，其他都屬中小型企業，大企業投資中國資金幾乎是只進不出。
台商看法：切割大工程 麻煩事不少
〔財經新聞中心記者／綜合報導〕是否要分割中國子公司在當地上市，主攻中國當地內銷市場的上市櫃公司較有興趣、主攻外銷者興趣缺缺；但他們都認為，「切割上市」是大工程、且困難度高，麻煩事將不少。
生產線、市場區隔都有問題
國內某面板廠財務長說，配合宏觀調控政策，中國證監會過去幾年相當程度限制新股掛牌，但近一年來轉趨開放。他指出，台商多透過台灣接單、中國子公司生產，且在中國生產基地不只一處，台商利用中國這個大工廠，進行上下游垂直整合，與台灣連成一貫；要將子公司與台灣母公司間的財務、業務，進行切割、獨立，絕對是大工程，且困難度高。
他說，對有資金需求的台商而言，在中國掛牌，可說是多個籌資管道；但缺點是，切割後，生產線會比較沒有調配彈性，且市場區隔可能產生問題。加上原本獲利百分之百可以匯回台灣或轉到第三地，大股東投資收益可完全持有。但到中國掛牌上市，必須符合股權分散條件，且董事會也要求要有當地人進入，「麻煩事」鐵定不少。
某家在中國投資的連接器大廠高階主管也說，近來中國證監會最大的改變，是放寬法人股東買賣股票的限制，如此將會鼓勵國外的法人與創投前往投資，同時也會間接鼓勵有需要的廠商前往掛牌籌資。但他認為真正需要到中國股市掛牌的台商，應會是以內需市場為主的廠商，主要是看上掛牌的免費廣告效果，籌資之外還可打出知名度。對以外銷為主的廠商而言，就算要海外掛牌，首選還是資金匯出入較無限制的香港。
借殼上市是個較不麻煩的管道。某汽車零組件廠老闆就說，深圳Ａ股上市公司資本額多不高，僅約新台幣十億元出頭，找家股價低的公司，花個幾億元就可借殼上市，可省掉不少麻煩事。
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