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破解获利方程式?学者开发投资系统“年报酬12%”

高雄大学金融管理学系副教授余歆仪,开发股票投资系统,进场实测,扣掉手续费月报酬有1%,相当年报酬12%;余歆仪与她的超级投资电脑合影。(高雄大学提供)

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【大纪元2018年01月23日讯】(大纪元记者李怡欣台湾高雄报导)真的存在投资获利方程式!国立高雄大学金融管理学系副教授余歆仪23日表示,她累积10年经验,开发股票投资系统,以多部高速电脑运算出台、美股市最佳交易模式,并投入自有资金实际进场验证,长期平均月报酬率扣除手续费后约1%获益,相当于年报酬率12%,相关研究成果同步发表在国际A级期刊“Journal of Financial Markets”。

高雄大学金融管理学系副教授余歆仪表示,财金学者为了解释人类经济行为,自古至今推导出成百上千种财务模型,却也发现很多既有模型无法解释的投资获利模式,称之为“市场异常现象(anomaly)”,有学派主张是因为人性(不理性)产生市场异常现象,进而导致模型偏误,她的研究论文“Evolution of Historical Prices in Momentum Investing”即是以“动能投资策略”这个异常现象为主轴,改善站既(旧)有策略及找出获利理由。

随着网路普及,台、美股市交易大数据唾手可得,激发她以市场异常现象开发投资系统的念头,将学术与实务结合,股票投资系统于焉而生。

余歆仪挑选上百种市场异常现象与财务模型作为运作核心,加入台、美股市约100年期的交易大数据当作回测依据,经多台高速电脑平行运算出最佳投资策略,决定投资标的、金额、权重、交易时间点,以自有资金进场操作,长期平均月报酬率扣除手续费后约1%,获利十分可观。

高雄大学金融管理学系副教授余歆仪,开发股票投资系统,进场实测,扣掉手续费月报酬有1%,相当年报酬12%;余歆仪年轻漂亮、教学创新,受到学生爱戴。(高雄大学提供)

余进一步解释,要将财务理论、台、美股市交易大数据两者结合绝非易事,光有程式基础却不懂财务理论,电脑很有可能会筛选出不符合基础投资道理的投资策略;而光有财务理论却没有电脑能力,在模拟上则会遭遇重大困难。

该投资系统在算法和数学理论上有根本性的突破,一般算法得耗费成千上万年才有结果,遑论算出最佳选股与下单时机。她以10年时间设计各种算法并反复修正程式,透过多台高速电脑各司其职,将时程缩短至几分钟之内便可得出最佳解(下单)。

“以‘千锤百炼’形容这系统一点也不夸张!”余歆仪相当有自信,强调买卖权重、涨跌幅、进场时点等参数的调整皆不会影响模拟结果,其实证结果非常稳定,也因为十分信任自己开发的系统,当系统选出股票清单并决定权重后就会自动下单,“除非刻意检查,不然我也不知道系统帮我买哪几档股票!”

余指出,一般股票散户常用“价值投资法”寻找被低估股票,但该法有其限制,在资讯传递极度效率化市场,被低估的股票逐渐减少,若投资金额庞大将不足以去化资金。

近代财金学术界发展出截然不同的投资方法“因子投资(factor investing)”,其精随乃是承担风险并赚取溢酬,正如坊间所谓“高风险、高报酬”,但如何承担正确与适度的风险亦成为关注主题。

高雄大学金融管理学系副教授余歆仪,开发股票投资系统,进场实测,扣掉手续费月报酬有1%,相当年报酬12%;余歆仪与她的超级投资电脑合影。(高雄大学提供)

至于在实务上,许多外资法人惯用“动能投资策略”,是目前学术界无法完整解释的投资之谜,简单而言,在股市追涨杀跌,意即依据过去投资报酬率作为选择投资组合的判断基准,是可以获利的,然而其背后真正的获利原因,学者们却一直没有定论,余歆仪的论文即是提出一个崭新的原因来解释动能策略获利的原因。

余歆仪透露,其实过去几届诺贝尔经济学奖得主,其中不乏有人依据既有的财务理论开发类似的投资模式并成立基金,这种以“因子投资(factor investing)”的模式在国际上广为人知,是过去5年成长最快的投资模式。目前陆续有国外投资银行或投信公司与她洽谈合作,希望未来她能够使用这套系统彻底改变人类的投资方式。

高雄大学金融管理学系副教授余歆仪(前排左二),开发股票投资系统,进场实测,扣掉手续费月报酬有1%,相当年报酬12%;余歆仪年轻漂亮、教学创新,受到学生爱戴。(高雄大学提供)

责任编辑:叶琴

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