【大纪元2018年01月23日讯】（大纪元记者李怡欣台湾高雄报导）真的存在投资获利方程式！国立高雄大学金融管理学系副教授余歆仪23日表示，她累积10年经验，开发股票投资系统，以多部高速电脑运算出台、美股市最佳交易模式，并投入自有资金实际进场验证，长期平均月报酬率扣除手续费后约1%获益，相当于年报酬率12%，相关研究成果同步发表在国际A级期刊“Journal of Financial Markets”。
高雄大学金融管理学系副教授余歆仪表示，财金学者为了解释人类经济行为，自古至今推导出成百上千种财务模型，却也发现很多既有模型无法解释的投资获利模式，称之为“市场异常现象（anomaly）”，有学派主张是因为人性（不理性）产生市场异常现象，进而导致模型偏误，她的研究论文“Evolution of Historical Prices in Momentum Investing”即是以“动能投资策略”这个异常现象为主轴，改善站既（旧）有策略及找出获利理由。
随着网路普及，台、美股市交易大数据唾手可得，激发她以市场异常现象开发投资系统的念头，将学术与实务结合，股票投资系统于焉而生。
余歆仪挑选上百种市场异常现象与财务模型作为运作核心，加入台、美股市约100年期的交易大数据当作回测依据，经多台高速电脑平行运算出最佳投资策略，决定投资标的、金额、权重、交易时间点，以自有资金进场操作，长期平均月报酬率扣除手续费后约1%，获利十分可观。
余进一步解释，要将财务理论、台、美股市交易大数据两者结合绝非易事，光有程式基础却不懂财务理论，电脑很有可能会筛选出不符合基础投资道理的投资策略；而光有财务理论却没有电脑能力，在模拟上则会遭遇重大困难。
该投资系统在算法和数学理论上有根本性的突破，一般算法得耗费成千上万年才有结果，遑论算出最佳选股与下单时机。她以10年时间设计各种算法并反复修正程式，透过多台高速电脑各司其职，将时程缩短至几分钟之内便可得出最佳解（下单）。
“以‘千锤百炼’形容这系统一点也不夸张！”余歆仪相当有自信，强调买卖权重、涨跌幅、进场时点等参数的调整皆不会影响模拟结果，其实证结果非常稳定，也因为十分信任自己开发的系统，当系统选出股票清单并决定权重后就会自动下单，“除非刻意检查，不然我也不知道系统帮我买哪几档股票！”
余指出，一般股票散户常用“价值投资法”寻找被低估股票，但该法有其限制，在资讯传递极度效率化市场，被低估的股票逐渐减少，若投资金额庞大将不足以去化资金。
近代财金学术界发展出截然不同的投资方法“因子投资（factor investing）”，其精随乃是承担风险并赚取溢酬，正如坊间所谓“高风险、高报酬”，但如何承担正确与适度的风险亦成为关注主题。
至于在实务上，许多外资法人惯用“动能投资策略”，是目前学术界无法完整解释的投资之谜，简单而言，在股市追涨杀跌，意即依据过去投资报酬率作为选择投资组合的判断基准，是可以获利的，然而其背后真正的获利原因，学者们却一直没有定论，余歆仪的论文即是提出一个崭新的原因来解释动能策略获利的原因。
余歆仪透露，其实过去几届诺贝尔经济学奖得主，其中不乏有人依据既有的财务理论开发类似的投资模式并成立基金，这种以“因子投资(factor investing)”的模式在国际上广为人知，是过去5年成长最快的投资模式。目前陆续有国外投资银行或投信公司与她洽谈合作，希望未来她能够使用这套系统彻底改变人类的投资方式。
责任编辑：叶琴
