【大纪元9月27日报导】（中央社记者高照芬台北27日电）台湾高铁拟将债权包装成证券化商品，减轻财务负担。这种做法在欧美金融市场广泛被运用，信评公司扮演关键角色，不仅会影响银行对企业放款的筛选，也会影响投资人认购信心。
政府介入主导台湾高铁经营，交通部长毛治国日前谈到高铁财务改善方向，除了“借新还旧”，进行融资重组，还将采取“债权证券化”，减轻高铁财务负担。
所谓“高铁债权证券化”，即为企业债权证券化（Collateral Loan Obligation），这种包裹企业债权的证券化商品，在欧美地区金融市场广泛被运用。
企业债权证券商品是由创始机构（通常为银行）将所持有的企业放款，经筛选后，整批移转予受托机构，透过安排银行（arranger，多为投资银行），将债权重新包装后，由受托机构（多为银行通路）发行，销售给投资人。
银行将企业贷款债权证券化，有下列益处：
第一、经由证券化的过程，将企业贷款与资本市场结合，将企业贷款转化为资本市场的商品，银行可活化企业贷款的使用效率，也可使贷款资金运用更具弹性。
第二、藉由资产证券化，将企业贷款债权转换为可交易的有价证券，可创造出债权市场，并可降低交易成本，使金融市场更有效率。
第三、经由债权证券化，可使投资人持有多种的企业贷款。投资人有能力、有意愿投资以往无法投资的企业贷款，投资可更多元化。
第四、对创始机构而言，企业贷款证券化可将资产风险分散至投资人身上；投资人不仅增加可选择的投资工具，也可藉由选择不同的投资工具，透过投资组合的方式，达到分散投资风险的目的。
在企业贷款证券化过程中，信评公司居关键性的角色；由于台湾大多数的企业皆未受信用评等，因此信评公司须针对企业进行预估评等（Shadow Rating），取得分析所需资讯，再对债权资产池进行评等，决定主顺位债权的信评等级及发行金额。
因此，信评公司的意见不仅影响银行对企业放款的筛选，也会影响投资人对于企业债权证券化商品的认购信心。
