【大紀元2013年09月07日訊】（大紀元記者曾嘉連香港報導）香港政府樓市辣招嚴重衝擊地產代理業務，加上市場憂慮加息周期重臨，影響樓市交投，代理行龍頭美聯集團（1200.HK）上半年業績由盈轉虧，虧損達9,517.5萬元，與去年同期賺約1.28億元差天共地；比之2008年金融海嘯，全年也只是虧損約4,089萬元，可見辣招之辣非同小可。
有大行早前發表研究報告指，美聯2013全年料虧損1.33億元，調低目標價但維持買入評級，因據美聯過往紀錄，虧損可能是「買入」好時機；但亦有大行將評級從「買入」降至「持有」，以反映二手成交量將持續低迷的預期。
現況：
美聯是香港最大規模上市地產代理公司，目前於香港、中國內地及澳門擁有逾630家分行及逾9,000名僱員，服務包括住宅、商用及工業物業之地產代理服務、移民顧問、財富管理、按揭轉介、物業估值服務、投標以及為地產代理從業員提供專業培訓。
大和：虧蝕或是買入機會
大和資本市場上月發表研究報告，將美聯的目標價由4.1元降至3.6元，以反映一手市場銷售萎縮的預期；不過仍維持「買入」評級，原因是相信股價已反映負面因素。且根據過往經驗，美聯公佈業績見紅後，股價在隨後半年往往有機會反彈（之前6次業績錄得虧損後，有4次股價在隨後半年均急升，平均反彈逾2.7倍），因此虧損可能是買入機會。
大和預期美聯2013年全年將錄得1.33億元虧損，遠遜於原先估計的2.42億元純利；並大幅調低2014至2015年度每股盈利預測37至49%。不過，該行預期美聯今年底淨現金達11億元，相信能安然過度這次樓市調整週期；又相信香港住宅物業代理業務的雙寡頭結構將持續，隨著其它小型經紀行逐步倒閉，美聯市佔率將提升。至於下半年一手樓銷情，大和認為不會明顯改善，但由於上半年只有4,424伙成交，下半年料有所回升。
法巴：二手低迷 惟派息支持股價
法國巴黎銀行則下調美聯的評級，從「買入」降至「持有」，原因是香港地產代理業持續收低成交量打擊，目標價從5.15元大幅削減36%至3元；又將2013及2014年的盈利預測，分別削減20%及14%。
法巴指，雖然預料一手物業銷售量將逐漸回升，但二手市道將持續低迷，皆因潛在買家往往會被一手新盤吸引。在艱難的經營環境下，美聯從1月到7月13日已關閉香港12家分行，並有進一步的削減開支措施，有望美聯在2014年重拾盈利。
雖然預料2013年將見紅，但法巴仍預期全年每股可派息0.15元，對股價有支持。而根據往績，美聯就算虧蝕都仍會派息，預料到2014財政年度，公司可錄得每股0.23元盈利，以派息比率70%計算，屆時每股派息為0.16元，股息率5.1%。◇
