【大紀元2016年12月20日訊】（大紀元記者李泓博報導）國債期貨價格自11月份起，連番下挫，12月15日迎來了歷史上的首次跌停。其間國海證券背後的「蘿蔔章」問題浮現出來，引發國債期貨再度暴跌。
12月19日，國債期貨以大跌為一週行情開局。截至12月19日下午收盤，5年期國債期貨主力合約TF1703收跌0.58%，報97.835元（人民幣，下同）；10年期國債期貨主力合約T1703收跌1.15%，報94.670元。
國債期貨價格自11月份起，連番下挫，12月以來更是展開暴跌行情。12月19日的TF1703盤中最低價為94.360元，已經非常逼近該合約上市以來94.200元的最低紀錄。
12月15日，國債期貨市場迎來了歷史上的首次跌停。
盤中，5年期國債期貨的三個上市合約一度集體跌停，至下午收盤時，5年期國債期貨主力合約TF1703大跌1.16%，逼近1.2%的跌停線，TF1706合約跌停，TF1709合約收跌1.08%；10年期國債期貨主力合約T1703收跌1.81%逼近2%的跌停線，T1706合約收跌1.99%，距離跌停僅一步之遙，而T1709合約收在跌停板上。
市場對於「錢荒」的恐慌情緒蔓延，央行在12月16日對19家金融機構開展MLF操作共3940億元，其中6個月2070億元、1年期1870億元，利率與上期持平，分別為2.85%、3.0%。
隨著央行的出手，國債期貨在12月16日強勢反彈，5年期TF1703合約收漲0.90%至98.550元，10年期T1703合約收漲1.30%至95.860元。
但這樣的反彈並沒有持續。業內人士稱，從目前的業內情況來看，資金荒並不是造成債市動盪的唯一原因，機構之間的不信任已經開始蔓延。
12月14日，有媒體報導稱，國海證券一債券團隊負責人張楊失聯，其讓廊坊銀行代持的100億元債券出現較大虧損，國海證券對此拒不承認。此外，還有消息稱張楊用「蘿蔔章」冒用國海證券名義進行交易。
對此，12月15日國海證券緊急停牌，後發布公告稱，相關報導涉及的張楊、郭亮私刻公司印章，冒用公司名義進行相關債券交易事項。另據一份國海證券會議紀要文件顯示，同日，包括五礦證券、華福證券、聯儲證券、南昌農商行在內的22家機構與國海證券方面緊急商討了債券違約的處理問題。
有業內人士指出，國海證券的債券違約事件，對債券市場的影響並不在於這筆100億元的交易，而是動搖了機構之間的信任，這對於信用市場來講是一個打擊。
據交易員透露，現在機構之間進行債券交易時，已經不會選擇平時沒有頻繁業務往來的機構作為對手方，「現在都怕違約，不熟的我們都不做了」。
有分析認為，當前債券市場所形成的建立在「人情」、「信任」或者「便利」基礎上的傳統微觀交易模式，市場波動一旦加大，遲早要出事情。本次債券市場受到的衝擊，說明這種微觀交易模式是不穩健的，具有內生的缺陷。未來機構和監管的行為，很可能會使得債市繼續「失血」，如果流動性不出現大幅好轉，調整很可能持續。＃
責任編輯：劉毅
