【大紀元2016年08月12日訊】（大紀元記者李默迪綜合報導）近來，中國經濟的兩大事件引起經濟界人士關注：國債收益率連續下調；部分二線城市提高房貸首付比例。業界分析，它們分別釋放出實體經濟緊縮和資本市場火熱的信號，兩個信號相互矛盾、凸顯怪異。
經濟學家葉檀8月11日撰文分析，近來無風險收益率持續下降，市場解讀為實體經濟將進一步緊縮；而房地產提高首付比例，目的是降槓桿，反映出資本市場仍然火熱。
葉檀認為，從這兩個一冷一熱的信號，可見當前經濟的怪異狀況。
無風險收益率急速降低
無風險收益率是指把資金投資於一個無風險的投資對像所能得到的收益率，中國債券市場無風險資產收益率通常用10年期國債收益率來衡量。
一般來說，在經濟增長低迷或不確定的情況下，資金就會選擇進入國債市場避險，引起國債價格上漲、國債收益率下降。
8月3日，中共財政部發行了350億元人民幣10年期人民幣國債，發行利率為2.74%，是自2003年以來的最低水平。
8月10日， 2026年到期票息2.74％國債160017.IB收益率跌破2.7%，報2.6975%，創2009年1月9日來新低。隨後，另一隻10年期國債現券160010.IB收益率跌破2.7%關口。
有分析認為，目前還不確定下半年是否降息降準，如果繼續降息降準釋放流動性，10年國債的收益率將進一步下降。
近來有關中國企業 「流動性陷阱」的話題備受關注，即大量流動性沒有進入實體投資。
公開資料顯示，大陸實體經濟下行壓力不斷上升，產能過剩嚴重，國有企業虧損嚴重、民間投資下滑。經濟界普遍認為，過去30多年來大陸貨幣超發、盲目投資、國有企業壟斷等現象嚴重是造成如今實體經濟下滑的主要因素。
部分二線城市提高房貸首付
葉檀在文章中表示，最近部分二線城市相繼出台樓市新政，不是限制購房，而是提高了房貸首付比例。這是為了降低房地產市場的槓桿，也就是說在房地產市場控制借錢，增加現金購房金額。
這反映出資本市場仍然火熱。結合上述國債收益率下降釋放出的實體經濟下滑信號，可見當前中國經濟的狀況。
8月11日，南京、蘇州相繼曝出房產新政。南京規定，購買第二套房且房貸已結清的家庭，最低首付款比例調整為不低於35%；購買第二套房但房貸未結清的家庭，最低首付款比例調整為不低於50%。
蘇州規定，購買第二套房但房貸未結清的蘇州市區（不含吳江區）家庭，最低首付款比例由40%調整為50%。
合肥市銀行業8月9日下午發出房貸新規。在合肥有兩套房、有一筆住房貸款未結清的，不再提供房貸。
廈門從7月15日開始，無房無房貸的最低首付比例為25%；購買首套房且無房貸，以及購買第二套房且房貸結清的，最低首付比例為30%；購買第二套房但房貸未結清，以及購買第三套房且房貸結清的，最低首付比例由40%調整為60%；購買第三套房但房貸未結清的，拒絕提供貸款。#
責任編輯：劉毅
