site logo: www.epochtimes.com

大宗物資價格漲 食品業上肥下瘦

【字號】    
   標籤: tags:

【大紀元6月14日報導】(中央社記者韓婷婷台北14日電)油價、大宗物資飆漲,牽動國內食品原料沙拉油及糖價上揚,市場開始擔心,物價飆漲的夢魘會再度重現,姑且不論通貨膨脹的隱憂,現階段轉嫁能力較強的上游原物料廠商將首先受惠。

受惠的廠商主要有福懋油、大統益、福壽、大成等油脂廠,其中又以工業用油比例最高的福懋油及大統益受惠最大,呈現上肥下瘦的趨勢。

不過,業者指出,相對的,如果黃豆價格走跌,受傷最大的也會是這些廠商,盈虧波動很大。

油價站上每桶70美元以上,大宗原物料價格短短3個月漲幅都超過2成,其中黃豆3月以來漲幅更高達5成,在成本不斷墊高的情勢下,先前因經濟景氣不佳,業者轉嫁困難,直到6月初陸續開始調漲價格反應成本。

近來黃豆及黃豆粉漲幅最大,使得國營企業台糖政策性凍漲近半年的沙拉油,近日宣布要調漲2成,引發市場揣測民生物資蠢動的疑慮。

就產業特性來分析,原物料上揚的初期,最上游的原物料及加工廠商轉嫁能力較強,反應成本的速度也最快,有約1到2個月的價差可賺,將是最先受惠的族群。

業者認為,基本上,愈下游的業者轉嫁能力愈低,尤其食品業者為民生物資相關產業,在物價穩定機制下,除了市場機制外,往往還有來自政府力量的干預,漲價並不容易。

台灣工銀證券研究指出,相較於飼料,黃豆油報價通常可以更即時反應原料成本的變動,換言之,近期黃豆報價上漲,包括福懋油、大統益等油脂廠業績受惠的速度,將較飼料廠更快。

以國內黃豆壓榨量不足,第三季以後沙拉油的供給可能出現吃緊,且畜牧產業進入傳統旺季,若大宗物資的上漲趨勢不變,且台幣匯率維持穩定,沙拉油、飼料業者的營運,都可望繳出亮麗成績單。

去年是個特別的例子,由原油帶動的一波又急又強的原物料漲勢,逼使物價全面上揚,不過「物極必反」的定律在當年下半年立即應驗;原物料價格急漲急跌,業者的獲利表現如坐雲霄飛車般大起大落。

以近來股價活潑度高的福懋油為例,去年初黃豆飆漲第1季福懋油就賺進高達0.7元的EPS(每股盈餘);但隨著下半年黃豆價格急挫,獲利也瞬間轉盈為虧,結算去年全年福懋油竟然倒虧1.41億元,EPS為-0.87元,落差相當大。

有了去年的經驗,食品業者尤其是大宗物資廠商對整體獲利的看法,都抱持謹慎的態度,畢竟這個產業「無法掌控」的外在因素太多。

反觀下游食品業者表現,雖然原物料初期受制於成本轉嫁不易,但去年中陸續成功調漲售價,加上下半年開始,原物料成本急轉直下,包括統一及味全等,在成本降低、售價調高的雙重利多下,延續到今年第1季,營運都有不錯的表現。

評論