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【大纪元5月6日讯】自2000年第三季度以来，美国经济持续下滑，引起世界各国经济界的密切关注。关于对美国经济下滑后的走势的预测，目前，国内外存在三种不同的看法：一是V型走势，即美国经济已见谷底，即将反弹，持续往日升势。二是U型走势，即美国经济还未见谷底，即使回升也需较长时间。三是L型走势，即美国经济下滑后将从此一蹶不振，重蹈类似日本经济泡沫破灭后持续衰退10年之久的覆辙。
以上三种都有各自的理由，但是，经济预测就如同天气预报一样，难以十分精确。笔者认为，美国经济未来走势，既不是V型或U型，也不是L型，而有可能是W型。理由如下：
L型走势判断过于悲观，对美国经济基本面因素估计过低。
美国经济虽有泡沫，但美国经济不是建立在泡沫经济基础上的。美国经济的泡沫不同于日本、东亚和拉美等国家和地区的泡沫。（1）支撑美国经济的企业国际竞争力远远强于上述国家。（2）美国经济有高技术产业作支撑，这恰恰又是上述国家所不具备的。（3）美国的资本市场运作机制、挤压泡沫经济以及防范金融风险的能力也大大强于上述国家。笔者认为，问题不在于有没有泡沫，而在于有什么样的泡沫，泡沫的大小，支撑泡沫的基础以及控制泡沫的能力。
尽管美国经济下滑，但其经济基本面尚属正常。（1）美联储多年来追求长期、持续、稳定、温和增长的宏观经济目标，即经济增长速度保持在2.5％至3.5％之间。不论高于或低于这种经济增长速度，美联储都会采取相应的收缩或放松银根的货币政策来调控宏观经济。（2）美联储货币利率政策还没有用足，尽管连续降息，但美国的利率仍高于欧洲100个基本点。（3）美国联邦政府连续4年预算盈余，2000财政年度盈余达2560亿美元，创历史新高。大量的盈余为政府运用财政政策对付经济下滑提供财力保证。（4）美国失业率仅为4.3％，远远低于欧盟8.1％的水平。（5）美国去年第四季度消费价格指数仅上升0.2％，大大低于欧盟2.2％的水准。（6）美国跨国公司在全球500强企业中名列前茅，其对付衰退的能力强于其它国家。（7）美国经济在国际经济体系中间处于“霸主”地位，它可以动用世界银行、国际货币基金组织和世界贸易组织等多边国际经济组织的力量来应对衰退，这是世界上其它国家政府难以做到的。
V型走势判断过于乐观，过高估计美国经济基本面因素，而对短期不利因素估计不足。
这表现为：美国经济增速减缓是经济发展周期调整的结果，是对美国经济长达近十年的持续增长的修复，过度透支的需求也需要时间来修复，不可能在较短的时间内完成；产业结构调整，尤其是信息网络经济结构的调整，“新经济”与传统经济的磨合，都需要时间作保证；由供给过剩引发的私人投资增长率负增长的状况，不可能在短期内得以改善；高债务和低储蓄的矛盾、国外储蓄高和经常项目逆差的矛盾、公司劳动生产率与金融市场盈利率的矛盾、劳动力市场紧缺与通货膨胀的矛盾等等，也不可能在短期内得到解决。
上述问题不是简单地靠减息就能解决的。因此，美国经济短期出现V型快速反转的可能性很小。
U型走势判断较为中庸，它既不同意美国经济将出现大萧条，也不同意减息能医治百病。W型走势判断，与U型走势判断有相似之处。不同之处在于：W型走势判断对多空因素争斗的估计较U型走势判断要复杂，即美国克服经济收缩、企业利润率下降、失业率上升、消费需求萎缩以及消费者信心受挫等问题，不可能一蹴而就，可能出现曲折和反复。尽管美国经济增速下滑，但是，美国仍然是全球最大的投资市场，外国资本并没有完全撤出美国资本市场，而是持币待购。美元是全球汇市的避风港。美国的经济实力和经济霸权支撑着人们对美国股市和汇市的信心，然而，一旦这种信心坍塌，将对美国经济和世界经济带来灾难性的恶果。(东方网)
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