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【大纪元7月25日讯】经济学家普遍预计﹐美国经济上季度再一次逃脱了衰退的命运﹐并实现了增长﹐尽管速度是缓慢的。
但在说这番话时﹐几乎没人是胸有成竹。
道琼斯通讯社在访问了23位首席交易员后发现﹐他们对第二季度扣除价格因素后的国内生产总值(gross domestic product)的年增长率预期值的中值为1.2%。被访者在数周前给出的预期值范围较大﹐而此次的预测值都更趋近于中值。
然而﹐官方预测值接近一致并不意味着华尔街对这个数字确信无疑。事实上﹐许多经济学家都承认﹐他们正式的预测可能会好一些。
预测人士之所以如此婉转地表达对第二季度国内生产总值增长率的预测数据﹐原因之一是﹐美国商务部(Commerce Department)对国内生产总值进行年度修正后﹐第一季度以及更早些时候的国内生产总值增长率可能会被下调。本周五﹐商务部将宣布对今年第一季度以及此前12个季度数值的修正﹐同时还将公布对今年第二季度国内生产总值的预期。
这些修正值的公布将会影响多个季度最终公布的国内生产总值的增长率﹐不单单是刚刚过去的第一季度﹐而且还将波及其后的数个季度。
许多经济学家都在估算此次修正的结果﹐德意志银行(Deutsche Bank)资深美国经济学家乔．拉沃格纳(Joe LaVorgna)就是其中的一个﹐而他在近期的一份研究报告中所提出的问题也正是这些经济学家共同的疑问﹕“我们是否跳过了适度增长的阶段﹐而直接进入了衰退期﹖” 分析显示将向下修正 拉沃格纳面临着两难的境地。
一方面﹐“我自下而上累加起这些数字后﹐得出的结果是﹐第二季度国内生产总值应该增长1.3%﹔但对1990-91年经济衰退时期同步指标(coincident indicators)表现的分析则显示﹐不仅是第二季度﹐第一季度的情况也可能更糟。”
同步指标指数由四部分组成–非农就业人口﹑个人收入（不包括转移支付）﹑制造业产出及制造业和贸易销售额﹔拉沃格纳将这四部分的走势与相应季度的国内生产总值增长率作比较﹐进行了回归分析。他发现﹐确定系数等于0.72﹐这就意味着两组变量间的相关性为72%。
拉沃格纳认为﹐这四部分目前的表现与1990-91年经济衰退时十分相似。故而﹐他得出了一个惊人的结论﹕在即将发布的修正值中﹐更重要的是对过去三年国内生产总值增长率的修正﹐而不是第二季度的预期值。而且﹐种种迹象表明﹐这种修正可能是向下的。
拉沃格纳表示﹐“最坏的假设是﹐第一季度的增长率向下修正0.5个百分点（由1.2%下调至0.7%）﹐那么﹐第二季度增长低于1%的可能性就增大了。”所以﹐他对自己给出的1.3%的正式预测持谨慎的态度。
预测值也有上调的可能
尽管面临着向下修正的可能性﹐一些经济学家仍然表示﹐可能会上调他们对第二季度的预测。
高盛集团(Goldman Sachs)资深经济学家埃德．麦克科尔维(Ed McKelvey)表示﹐“我们对第二季度经济增长率的预测值依然是0.5%﹐但这个数字有可能会被上调。”
麦克科尔维暂时不上调这一预测值有两个原因﹕一是消费者支出疲软将拖累国内生产总值﹐二是资本货物进口额的下降显示国内资本支出的疲软。
尽管如此﹐麦克科尔维表示﹐“无论增长达1%或略高于1%﹐都丝毫不值得惊讶。”
然而﹐由于经济增长率数值将被修正﹐麦克科尔维指出﹐“我们不能像今年其他时候那样﹐将前一季度的结果看作是确定的。”
实际上﹐麦克科尔维承认﹐他对于自己的预测不如以往那样自信﹐原因就是第一季度的结果即将被修正﹐而这带来了不确定的因素。
为什么同一个预测会错两次呢﹖
麦克科尔维认为﹐经济增长率可能会高于他所预计的0.5%﹐而拉沃格纳则表示﹐可能会低于他给出的1.3%。由此可见﹐第二季度经济增长率的官方预期值不太可能是专家一致认为的1.2%。
──原载道琼斯通讯社 ──转自雅虎网站(http://www.dajiyuan.com)
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