道德价值被市场揭示的这个论述的问题
有些经济学家试图回避道德伦理的问题，主张社会价值（像是关于分配的议题），是会被真实世界市场的结果“显示”。
尤其是经济学家，一般都是使用我们在市场中所发现的报酬率或利率（无论是为了投资计划、消费，或是其他贷款）作为参考点，而且主张这些参考点可以提供我们一个读数，以评估相对于现在，未来可以产生多少人们的价值。
这样的一个途径，提供了评估涉及大范围问题的社会决策的自然标准。举例来说，有一个国家正在考虑，在某个特定城镇的河上兴建一座更宽的桥，但是只有有限的经费，此时，真正关键的问题是，这座新桥所产生的报酬，是否会大于把相同经费花在其他投资上所能获得的报酬。
问这座桥的净折现报酬是否为正，把其他计划中可得的报酬率当作折现率，根本上就是在比较这座桥梁的计划和其他计划的差异。
在研究气候变迁时，经济学家常常都认为，市场的报酬率可以被用来推测，这个世代实际上真的具备，并且潜在于世代间的价值。并且有人坚持，这些就是真正应该被适用在世代间分配问题上的价值。
然而，要将这种推论从兴建桥梁的例子中，延伸到分析像是气候变迁这类型的挑战，则是错误的。这会犯一连串分析上的错误：这根本是蹩脚的经济学。但是由于这样的延伸如此广泛地存在，因此了解它为何是错的非常重要。
做此主张的经济学家，通常会选择大约6% 的市场报酬率，而这样的市场报酬率，约略相当于风险性金融资产的平均长期报酬率，像是股票。这样的论述以及对折现率的选择的影响是，对未来世代的效益和加诸的成本，给予非常低的权重。如果以每年6% 折现未来的成本及效益，任何发生在50 年之后的损害，其现值将低于现在发生的等量损害的1/18；若发生于100 年之后，则是1/339。
换句话说，100 年后的成本节约，其现值会是现在相同成本节约的0.3%。由于这些久远未来的损害（构成了温室气体减量的效益或“回避成本”），届时会与温室气体减排的成本相比，而这个成本是（不折现的）现在就必须背负的，因此，任何采取这个途径去折现未来的模型，都很可能会断定减量行动的主张，是很没有说服力的，因为减缓的效益从现在起，要到几十年后才开始出现。以这样的高折现，对损害的详细评估根本就是无关紧要了。
在此我要提出几个例子，说明采取此一途径时，会出现一连串严重的经济学上的分析错误。首先，很重要的是，我们现在所讨论的不是小规模的改变，而是试图在不同策略间进行选择，而这些不同策略对于成长路径有非常不同的意涵。
在兴建桥梁的情境中，要采用单纯的折现率是可行的，因为我们都毫无疑问地假设这个国家，无论是建或不建这座更宽的桥梁，都会继续在同一条经济成长的路径上走下去。相反地，当我们思考对抗气候变迁的不同策略时，我们是在为整个地球思考不同的经济成长路径。
假若未来的世代会因为我们对此问题的忽视，而身处一个比我们更糟的环境（这很可能真的会发生），那么额外一单位的福利对他们而言，将会比相同一单位的福利之于我们，可能来得更有价值。这意味着折现率会是负的。如此经济成长路径的彻底改变，不会出现在单纯的桥梁兴建的例子中，也就是因为这个原因，所以折现率的直接应用是适当的。
第二，试着想像，我们没发现自己已经掉入了这个逻辑上的大象陷阱（elephant trap），并且继续寻求市场报酬率，作为我们的社会折现率的根据。我们很快就会面临进一步的问题。
我们现在对气候变迁所做决策的影响，将会在未来20 或30 年后开始出现，并且会持续两个世纪以上。还没有金融市场或其他任何物质的市场，能够显示出我们作为一个群体，在未来100、200 年间的选择会是什么。个人很少有借贷契约，会持续30 或40 年以上，同时公司投资的时间范围，也很少在50 年以上。
更广泛地说，没有任何一个市场，在面对未来世代将遭受大规模改变的可能时，能够显示出一个世代该如何作为。市场主要在处理个人或公司一生之内的报酬，而不是处理为整个地球的重大改变所做的集体决策。市场能够显示在短期间内，个人做了什么决定的资讯，但是没办法显示出长时间下，社会应该做什么。@(待续)
摘编自 《全球新政：气候变迁下的世界经济改造计划》 如果出版社 提供 (http://www.dajiyuan.com)
