【大纪元2011年09月13日讯】〈大纪元记者朱稚清台湾台北报导〉美国总统欧巴马就业方案虽为经济带来加分，但没有惊喜，美国经济还没有逃离低成长的基本格局，市场持续关注9月20至21日的FOMC会议，联准会Fed是否祭出更积极的货币工具。
美国就业法案预估将对经济及就业有加分效果，4470亿美元的总规模比预期的3000-4000亿要高，其中延长并扩大薪资税的减免，以及扩大基础建设支出等，无疑将增加明年的新增就业人数。高盛预估该法案若通过，将贡献美国2012年经济成长率1.5%。而美国为提高举债上限，两党已同意未来10年将大幅删减赤字2兆以上，因此一加一减后，政策效力仍有待考验。
近期10年期实质利率已来到负值，美国公债投资价值相对偏低，然而短线上市场风险偏好大幅提升的可能不高。自八月初美国债信评等遭调降至今，风险性资产的波动相当剧烈，美国近期的经济数据显示其就业以及房屋市场持续表现低迷，美国联准会并表示将于2013年年中之前维持现行的低利率环境。
欧债危机将是本周投资观察重点
德盛安联投信表示，欧债危机将是本周投资观察重点，传言部分边陲国家已考虑违约方案。欧洲央行ECB恢复债券收购计划后，欧洲主权债信用违约交换(CDS)仍不断创新高，并拖累金融债及公司债CDS走扬。
过去的雷曼事件阴影使得市场紧盯欧洲银行业流动性问题，随着边陲国家违约的概率攀升，银行业急需资本，以因应潜在的资产减损。德盛安联建议投资人，持续留意政策面消息，慎防黑天鹅事件，拉高债券比重，为投资组合设下了防线。
目前欧洲通膨的风险已消除，虽然欧洲央行于最新利率会议维持1.5%的水准，不过在未来三到六个月间有降息的可能，预示成熟国家将在较长时间内采取宽松的政策，相对使得新兴市场债券更加具有吸引力。
新兴市场平均经济成长率大胜成熟国家
新加坡大华全球新兴市场(GEMs)投资基金经理人康恩(Imran Khan)表示，新兴亚洲经济体(中国除外)的平均经济成长率约为5.6%至6.0%，新兴拉美市场也有4.5%左右的平均水准，主要原因在于内需市场不断扩张，带动区域内的消费类股以及基础建设持续增长。另外部分新兴国家也享有丰富的原物料资源，在需求成长的刺激下展现竞争实力，预期当地企业也将受惠于经济体的成长而推升其获利展望。
新兴市场债成为避险工具投资首选之一
经理人康恩(Imran Khan)提到，希腊政府债券的信用违约交换合约(CDS)近期攀升至历史高点，显示该国倒债的风险概率大增，且希腊目前难以达到削减赤字的目标，恐使其最新的纾困贷款遭到暂缓，市场也担忧欧债危机恐将蔓延至其他成员国。新兴市场复合债今年以来上涨了约8.5%，大幅优于其他风险性资产，显示投资人大举将资金投入至新兴市场公司债与公债，以享有殖利率差优势并达到避险的需求。
新兴国家评等调升趋势不变 有利债券价格攀升
新兴国家的基本面体质良好，根据国际三大信评机构统计，新兴国家的主权信评于2010年以及2011年初至今皆呈现净调升，大幅优于成熟国家。近期如巴西以及秘鲁等国债信展望被信评机构调升，对新兴市场债市而言均属于长期的投资利多，未来新兴市场债券的行情仍然可以期待。
