【大纪元12月18日报导】（中央社记者许湘欣台北18日电）2013年是欧、美、日股市的丰收年，新兴市场落难年。投信业者指出，2014年美国当领头羊、股优于债的趋势不变，投资策略上以收益为主、价值为辅。
中国信托投信今天举行2014投资展望。总经理于蕙玲表示，美货币宽松（QE）退场条件越见成熟，心理面将让股债市短暂不平静，但不会像今年5月如此剧烈反应，上半年形势维持成熟国家强、新兴国家弱的局面。
但新兴国家若能顺利摆脱QE引发的资金撤离冲击，下半年有机会受惠欧美景气扩张、带动出口成长而重振旗鼓，先行指标看新兴债市利差走向。
于蕙玲分析，过去扶持全球经济的宽松政策端视景气扩张力道强弱，有秩序地功成身退，股市也由资金主导的重估行情（Re-rating），演进至基本面引领的企业获利成长推升模式。
尤其，欧美企业获利若符合或超出市场预期，全球股市可望摆脱政策吗啡，呈现进二退一的垫高行情。
若不如预期，价值过贵、气氛过度乐观的修正风险随着而来，但因为有政策当靠山，回档空间不大，估顶多8%至15%，只是后势恐将缺乏续涨动能，陷入狭幅震荡的个股表现结构。
另外，目前经济加温讯号越来越强，资金回流股市态势明显，是看好明年股市重要原因。
至于引领全球股市的美股今年涨幅超过2成，是否已完全提前反应经济好转利多。于蕙玲从历史经验来看，2014年美股续写辉煌的概率还是很高。
统计自1950年以来，S&P 500指数有17个年度涨幅超过2成，隔年有14次出现上涨，平均涨幅达11.2%。
其中下跌的3个年度分别是1962、1981及1990年，是当时经济开始出现衰退及衰退结束之际。换句话说，只要经济保持成长，美股创新高的概率逾82%，持续扮演全球股市的多头信心指标。
