【大纪元2013年07月06日讯】(大纪元记者杨采华综合报导)随着中共政权试图实现经济转型，从依赖投资转向拉抬消费，然而近期经济数据透露的迟缓增长，令投资者感到不安。而在香港上市的中国企业在盈利增长和股权收益等指标上落后欧美企业，也令不少国际投资人讶异。
尽管过去20年中国经济的年均增速为10%，而美国、英国的整体经济增速相对缓慢。但是，恒生中国企业指数（即H股指数）自1994年诞生以来仅累计上涨43%。而伦敦富时(FTSE)100指数同期上涨了101%，标准普尔(S&P)500指数涨幅为241%。
曾在中国工作的银行家候伟(Fraser Howie)表示，中资企业在经济繁荣阶段如此不尽如人意的表现，恰恰显示出它们的运营水平有多么糟糕。他也是《红色资本主义》(Red Capitalism)一书的联合作者。
一些国际投资人认为，在市场中占据主导地位的国有企业营运不佳的原因是，它们所服务的是中共政权发展经济的需要，而非创造利润。
H股中资企业盈利指标大幅落后
中资企业的营收有较大幅增长，这与中国过去几年整体经济表现相一致。但在盈利增长和股权收益等指标上落后于欧美企业，令不少国际投资人讶异。
据《华尔街日报》分析显示，过去10年中，大型中资企业的利润年均增速为15%，而美国标普(S&P)500指数成分股中的企业则实现了20%的利润年均增速。这些美国企业的股权收益率平均为23%，而大型中资企业则为19%。
上述计算结果是基于在香港上市的100家大型中资企业的数据，不包括中资银行。
共产党制度参杂进企业运作
伦敦资产管理公司Hermes Fund Managers新兴市场主管Gary Greenberg指出，问题之一是，对许多企业高管享有评判权的是共产党官员，而非股东。
他表示，中资企业圈中存在着隐形的等级体系，许多领导人有两个职务头衔，其中最重要的一个是在共产党内的职务，这能决定了下一份工作。
该报导举例说明，马鞍山钢铁是许多中资企业的典型。该公司是香港发行H股的第五家国有企业，正在应对产能过剩、经济增长放缓、利润率下滑以及债务水平的不断上升。其股价自1993年IPO以来已经下跌了26%。
国际市场对香港IPO热情也消退
相对于日经225上半年上涨31.57%，标普500指数上半年上涨13.1%。而H股指数年内迄今累计下跌21%。表现差劲致市场对香港IPO的热情也有所消退。
据Dealogic表示，1993年年中以来，有近600家大型中资企业通过香港首次公开募股(IPO)总共筹集了大约2,500亿美元资金。曾使香港在全球IPO市场成为威胁纽约和伦敦地位的强大竞争对手。
但今年截至目前，香港在新股上市方面的全球排名为第六。中资企业年内迄今在香港仅筹集到总计40亿美元。远低于2010年全年的418亿美元。
