【大纪元3月21日报导】（中央社记者潘智义台北21日电）英杰华全球高收益债券基金经理人陶德‧杨博预估，今年全球高收益债报酬贡献将来自票息，全年高收益债总报酬介于3%至6%之间。
第一金投顾引述陶德‧杨博（Todd Youngberg）看法指出，目前全球高收益债殖利率约5.3%，利差约371基点（bps）。短期利差再收敛幅度可望缓和，美国联邦准备理事会持续减债，可能拉动美公债殖利率上扬，进而压抑高收益债价格。
陶德‧杨博认为，涨了4年多的高收益债，目前价值稍微偏贵，但如果景气多头持续更长一段时间，高收益价值面可再上扬至更贵水位，或维持目前水准更长一段时间。
他表示，今年谨慎选债将是胜出关键，布局全球高收益债，相对看好北美、欧洲高收益债，尤其是企业基本面佳的英国高收益债；各评级债种中看好B级债预估报酬最大。
他强调，应留意利率上扬可能带来影响，持续减码BB级债、加码利率敏感度较低的B级和CCC级债，以及缩短存续期因应未来升息环境。
他分析，高收益债目前利差已在长期平均之下，来到金融风暴后低点，未来价格再大幅上扬有限。
另外，受惠于低违约率和北美欧洲经济复苏，高收益仍有利多，如景气复苏带动美欧企业毛利攀升，企业持有现金部位创历史新高等。
他表示，高收益债的发债企业基本面，包括债务比率、利息保障的偿债能力、自由现金流等财务指标均有改善迹象。发债企业趁低利环境，进行再融资降低债务成本，高收益债到期偿债高峰延后至2017年以后，让未来几年违约率仍可维持低档。
