【大纪元2023年07月19日讯】（大纪元记者程静、易如采访报导）中国最大房地产开发商恒大集团日前披露，过去两年亏损8120亿元（人民币，下同），负债逾24亿。专家认为，恒大逆势扩张，负债累累；且中国房地产市场也存在三大痼疾，以致持续衰退，使中国经济走入低迷期。
中国恒大两年净亏超8千亿 负债24亿
据每日经济新闻报导，总部位于广州的中国恒大集团周一（17日）深夜一次性补发了2021年度、2022年上半年和2022年度三份业绩财报。
根据财报，2021年度中国恒大净亏损合计6862.2亿元，2022年度净亏损合计1258.1亿元。两年时间，恒大净亏损总计约8120.3亿元。虽然2022年的亏损有所收窄，但与2020年近80亿元的利润相比，这是一个巨大的逆转。
在负债方面，截至2022年底，中国恒大负债总额24374.1亿元。
恒大财报引发市场轰动，恒大迅速在百度热搜榜上排名第二。
三份财报正式官宣恒大“资不抵债”的状态：2021年度，恒大总资产约为21071亿元，而总负债为25802亿元，净资产约为-4731亿元；2022年度，恒大总资产约为18383亿元，总负债约为24374亿元，净资产约为-5991亿元。
目前，企查查APP显示，恒大地产集团有限公司存在超400条被执行人信息，被执行总金额超388亿元。同时，该公司还存在多条限制消费令、失信被执行人（老赖）和终本案件信息，未履行金额超45亿元。
台湾财经专家黄世聪18日对大纪元说，“我觉得目前恒大应该可以正式宣布，他就是个僵尸企业（‘资不抵债’需救助企业），半瘫痪一直拖着，除非北京能下决心，让它重整”，而“对它的处理方式，将影响到未来整个中国的房地产，所以我相信这是一个非常大的难题。”
专家：恒大逆势扩张 与习近平对赌
恒大1996年由地产商许家印于广州创立，仅三年恒大地产即跃升广州本土地产发展商前十，2006年宣布进军全国市场，2016年更名为中国恒大集团，向多元化拓展，涵盖体育、娱乐和电动汽车制造等多个产业，当年进入《财富》世界500强。2018列为中国房地产上市公司100强中的首位。
然而，2021年，恒大集团无预警爆发债务违约，2022年3月，恒大在香港上市的股票停牌。直到近日才公布过去两年的财报。
旅美经济学家黄大卫18日对大纪元分析，从企业本身来看，恒大最大问题是在2018年之后还在快速扩张。“其实从经济周期来说，大概是6年一周期。从2012年到2018年是整个中国房地产市场蓬勃发展的周期，之后整个市场掉头向下。”
然而恒大刚好错位。黄大卫认为，“在市场向下时，恒大对整个经济周期、对政策的判断错误，以为政府会出台更多刺激措施来整治市场。”
但是，中共2020年开始整顿房地产企业，针对企业债务风险提出“三条红线、四档管理”。红线包括剔除预收款后的资产负债率大于70%；净负债率大于100%；现金短债比小于1倍；并按触线程度分成四档，最严重的红档三条全触，则禁止房地产企业新增有息贷款。
中共声称“三条红线”，是遏制房地产企业举债扩张的金融风险，改变经济脱实向虚的趋势，然而导致了大量房地产企业财务困难乃至破产，地方政府土地财政难以为继，引发企业破产潮、公务员降薪潮和购房者停贷潮。
恒大也不例外，经营陷入困境，负债累累。黄大卫说，此后房地产企业唯有向社会吸取大量的高利息、高金融负担的债券跟发行的债务，更加速了企业经营恶化。
BBC说，几个月内，高债务运作的一百多家房地产企业，相继出现债券违约，资金链断裂，甚至倒闭，烂尾楼成批出现。到了2022年，数百个楼盘的购房者在网上联署声明，宣布烂尾楼若不复工，将不再缴纳贷款。
大陆政经学者郑旭光18日对大纪元分析，恒大是在跟习近平对赌，逆势扩张，叫做尾大不掉，大而不能倒，以为政府会向市场低头，拖到现在这一步，为什么恒大可以一直累积债务？总体来讲，许家印算是赌输了。
分析：中国房地产市场 三大痼疾
除了恒大企业本身出现的问题，黄大卫认为，中国房地产市场还有三方面的问题。
第一是政府过于繁重的税赋。“从买进土地到建设，整个过程中各种各样的税费，卖房时产生的独立增值税，各种企业增值税，所得税，各种营业税。还有买房人要交的契税，买房人持有房产后再卖出，还要重复再缴很多税赋等。”
黄大卫说，这些税赋往往是互相重复缴纳，而且跟社会福利保障没有直接相关，就导致整个市场税赋过重。但是这些税赋往往成为地方政府的财政主要收入。
第二方面，中国经济跟房地产市场2000年后能够蓬勃发展，跟中国整个经济的出口发展密不可分。“中国大概有三分之一到四分之一的房地产消耗，其实跟出口有关，我们叫出口型需求。”
黄大卫说，中国过去是向欧美高利润市场出口促进发展，现在转向以东南亚、俄罗斯及拉美非洲国家出口为导向的低利润出口形式，从过去的巨大出口需求现在快速减少，导致整个房地产市场的消费支撑下降。
“然后就是三年疫情防控增加了经济的不景气，也会导致内需消费缩小。”
第三方面，中共政策无常，也是一个短期因素。“中共三条红线把过去需要资金密集型的房地产企业，一下子断掉供血，导致整个房地产市场的资金断层，他们只好向社会融资，导致经营成本快速增加。”
黄大卫说，这三方面因素叠加，导致整个行业非常不景气。
据官方最新数据，今年上半年房地产开发投资同比下降7.9%。6月房地产投资同比下降20.6%，连续两个月降幅超20%。
中共欲拯救房地产 专家：难改变衰退趋势
早在去年11月，中共出台支撑房地产业、鼓励重组的16点计划，但主要是支持那些还没有倒债的所谓高质量开发商。黄大卫认为，未必能够改变衰退趋势。
台湾财经专家黄世聪18日也对大纪元说，“中国的房地产，我相信是一个非常难的难题。”
他举例说，2008、2009年的金融海啸，美国就是利用“重组”方式，政府介入然后去重整，但是房地产还经历过大概6、7年左右的低潮期，才往上走。
“而中国的房地产企业不只是私人企业，应该牵扯到非常多的地方政府，还可能牵扯到高层，因为能够在中国有这么多房地产建设，一定是跟地方政府分不开。”
因此，“当你要切割开时，又是一个错综复杂的政商关系，地方派系、政治人脉，所以中国的处理难度会比外界更难。”
此外，中国经济，包括房地产已经不单是由中共经济政策决定。黄大卫认为，“现在决定因素有60%、70%是来自于中国跟外部的经贸关系，国际关系，地缘政治关系，还有我们说的外交关系而决定的。”
所以，黄大卫认为，“单纯自己去改变经济政策，只能说，短期内短暂的维持，或者是减慢衰退或危机，并不能根本性解决问题。”
房地产持续衰退 中国经济将走入低迷期
中国房地产业是中国经济的支柱行业，被认为是过去20年经济增长的火车头之一。据2020年数据，房地产业占GDP的7.34%，间接带动的相关产业占9.9%，合占GDP的17%。
然而，此次恒大集团披露的巨额债务成为中国房地产业的严重忧虑。CNBC援引摩根大通（JPMorgan）的估计，中国约有50个房地产开发商，过去两年陷入无法偿还约1000亿美元的海外债券的地步，几十家公司在香港股市已经被停止交易。
“房地产市场，还关系到上下游超过58个行业”，黄大卫说，房地产的衰退会影响中国的国内经济。这对于中国目前的经济困难来说，的确是一个很大问题。
但是，黄大卫说，房地产市场不能够作为一个独立的经济支柱，地方政府把它作为一个摇钱树，带来经济繁荣，也会带来经济衰退，成为整个中国经济结构跟经济前景的一个晴雨表。
所以，“房地产的衰退会加速中国的债务危机，增加整个地方债务，企业债务，成为整个金融系统的巨大负担。”
对于中国经济发展，黄世聪指出，一是外资进来，让中国成为世界工厂；第二是中国人富起来，带动了内需，其中最重要的内需产业就是房地产。然而现在都堵住了。
黄世聪认为，中国经济应该确定会走入低迷期，低迷多久，取决于北京怎么去处理房地产，包括对外关系，这是关键。◇
责任编辑：林妍#
