【大纪元6月2日讯】
自由时报记者梁世煌╱专题报导
近期DRAM现货报价持续走升，使得沉寂已久的DRAM族群再度嗅出一丝景气回温的气息，值得注意的是，目前国内仅剩力晶（5346）、南亚科（2408）及茂德（5387）三厂仍固守DRAM制造本业，在各界预期下半年DRAM景气可望否极泰来之际，业者的获利能力、资产品质，将是在产品报价之外，决定何者能在下一波景气到来时顺利出线，成为国内DRAM制造厂龙头的观察指标。
根据集邦科技的统计，在制造厂惜售、通路商积极回补的情况下，上周DRAM报价呈现持续走扬格局，其中256Mb DDR DRAM（266MHZ）现货均价更站稳3.15美元价位以上，128Mb DDR DRAM报价也在1.59美元，两者一个月来的涨幅同为1.28％。
集邦科技表示，由于目前下游的PC厂在换机需求显现的情况下，对DRAM的需求逐步回温，而来自中国市场的需求也有增加的趋势，使得近期的DRAM报价跟着水涨船高，预估除了短线会有一波涨势之外，长线而言，DRAM报价也有攀高的机会。 不过，由于目前需求面走势仍未稳定，预估6月份在涨多之余以震荡格局居多。
宝来证券产业分析师李雅婷则认为，在SARS疫情受到控制后，预估第三季笔记型电脑的需求量，可望较第二季成长5至10％，配合Intel的Springdale晶片组上市，PC的旺季需求将会在第三季来临，带动DRAM需求的成长。
因此她认为，在旺季即将来临的情况下，预估6月中旬后，DDR DRAM的现货价格有机会回升至4美元以上。
通路商则透露，虽然目前市场上对于6月份的DRAM报价看法分歧，但是下游的OEM厂对DRAM厂出现补货状况则是不争的事实，部分OEM厂眼见DRAM报价看回不回，筑底态势明显，基于成本考量，甚至要求DRAM供应厂延长合约期间，以限定底价的方式保障未来价格及货源，显示下半年DRAM景气即使不如预期，最少不会再坏下去了。
而在各界对下半年DRAM景气充满期待的同时，国内DRAM厂未来的营运能否乘势而起，也成了各界关注的焦点。
李雅婷指出，DRAM产业历经2年的不景气，目前全球前4大DRAM厂中仅有Samsung还能保持获利，而国内DRAM业者，除了南科外，其他厂商都是亏损连连。
若以2003年第一季在DRAM价格由8美元一路跌至3美元的情形来看，能够维持获利局面者更只剩Samsung一家；因此她认为，在未来景气循环波动快速的情况下，业者的获利能力及资产品质，将成为竞争力的重要指标。
李雅婷指出，今年第一季国内DRAM厂商的短期及长期负债能力，由于已淡出DRAM领域的华邦（2344）的流动比、速动比均远高于国内其他DRAM业者，负债比仅二成左右，是国内DRAM厂商中资产品质最佳的业者，其余业者负债比率均有偏高的情形。
其中，茂德近一年来应收账款天数持续增加，母公司茂硅（2342）偿债能力不佳，对于茂德的影响难以评估，使得市场对其资产品质的评估相对保守。
至于在获利方面，今年第一季以华邦、南科及茂德表现较佳，力晶则因为12吋厂量产初期，摊提及存货成本大增，获利情形不如其他DRAM业者。而茂德目前正值转型，其技术亦由沟槽式转为堆叠式，制造技术的精进能否与其他竞争者齐步，考验茂德经营团队的实力。
事实上，受到DRAM报价走扬的影响，第二季以来DRAM股价相对强势，单以5月份而言，除世界先进及已停止交易的茂硅外，各股涨幅均在2成以上，其中南科由于生产线具有弹性，产品销售以OEM合约市场为主，具备品牌优势，再加上高阶的400MHZ DDR DRAM销售进度领先同业，预估一旦下半年PC应用需求逐步浮现后，南科可望成为最先受惠的厂商。
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