【大纪元5月7日讯】亚洲时报冯楚夫5月7日报导﹐在2003年的下半年，香港股票一直大涨小回；今年以来，香港楼宇买卖合约宗数在连升3个月。正当特区政府大力唱好经济前景之际，股市楼市纷纷出现警号。小市民投资时稍一不慎，损失可能会十分惨重。
在 2003年的下半年，香港股票一直大涨小回，恒生指数由在沙士时期的八千多点，暴升至年底的一万二千六百多点，升幅几近五成，而成交额亦由最差时期的每日七、八十亿，跳升至03年年底的每日二百多亿，无论股价升幅与成交额都同样令人咋舌；当时，沉寂多时的散户再度活跃起来，银行及股票行门前回复适日的人头涌涌，报章财经版及周刊都争相刊载投资者们一夜暴发的传奇，经济复苏之说言之凿凿。
然而，正当一众专家们仍然在借股票畅旺来吹嘘经济复苏时，踏入今年的3-4月间，香港股票却如泡沫爆破似的，逐步由高位一万四千点，下泻至不足一万二千点，然后在低位徘徊，累积跌幅有14%，个别中资股份更录得4成跌幅；由于股票是梯级式的下泻，所以并不太为大众所注意，但其杀伤力可说比股灾式的暴跌更举杀伤力。
市场对这次历时个多月的小型股灾成因莫衷一是，有说是自然调整，有说是受到中国宏观调控的影响，亦有说是受到香港近期的政制争拗以及人大再次释法所累；但可以肯定的是：早前相信政府及专家们所言“经济复苏”之说而入市的散户，早已成为“先知鸭”，屠得“一颈血”的步出 “金鱼缸”。
“香港股市再在去年年中开始的升浪，很大程度上是因为沙士时期，股价过分低落，出现了严重超卖所致；另一个原因是市场对中央政府送的‘大礼’，如CEPA及自由行等等抱有希望，所以看好港股；如今股价回软，其一是消化了沙士时期的超卖，其二是中央对港的优惠政策成效并未如之前所期望的，或说是早前过分追捧了受惠于CEPA及自由行的概念股，故回落到比较现实水平。”股票分析员梁毅向亚洲时报记者表示。
香港这次的经济复苏最大的两个支柱是股市及楼市，现在股票这个支柱经已“出现裂痕”，作为另外一个支柱的楼市当然不能独善其身。
楼市在03年第四季内录得不错的增长，部分屋苑及豪宅更录得愈三成的升幅，炒家再次出现，市场亦经常传出什么“内地豪客来港扫货”等等的传闻，地产经纪亦再次活跃起来，经常吹嘘自由行怎样带旺本港楼市、CEPA厂家怎样大举投资豪宅等等，再加上发展商造势促销新楼盘，更有豪宅新盘叫价近每平方尺一万五千港元；这一切的举动令人觉得，楼市真的复活过来了。
然而，与股市一样，现时的楼市市况却说明了，这一切的表象，可能都是虚火。
土地注册处的资料显示，香港楼宇买卖合约宗数在连升3个月后首次回落，4月送交土地注册处注册的所有种类楼宇买卖合约共11,378份，较3月份下跌 18.3%；而中原地产资料研究部亦表示，今年4月份一手豪宅买卖合约仅录得205宗登记，总值42亿元，较三月份的429宗及61.4亿元大幅减少 52.2%及31.6%。
利嘉阁地产赤柱分行经理陈咏娴亦表示，传统豪宅区—港岛南区四月份一、二手成交只得16宗，较三月份约60宗急跌逾七成，其中6宗属同一新盘，故二手成交实际只有10宗左右，整个物业市场从豪宅到屋苑成交都在放缓。
虽然，大部分业界人士以至报章评论都认为，以上的成交放缓只不过是经常性调整，楼市仍然会向好；但这亦证明了先前业界人士经常否认的升势过急及炒风之说是真有其事，如果物业市道真的是健康发展的话，为何在经历了整整6年的低潮期后，稍稍升值了半年就需要进行调整呢？
若果升势不是太急或者缺乏理据的话，市场理应有足够能力去消化升幅而不影响承接力；如今香港楼市在短短半年已经上升了一成至四成不等，但同期的失业率及工资却没有显着改善，这样的现象似乎难以如实反映香港经济。
除此之外，美国进入加息周期这已经是不改的事实，即使香港能够避过最先的本厘利率息差，不用紧随美国加息步伐，但由于存在联系汇率的制肘，香港估计最快在今年年底至明年初，亦要跟随美国加息，到时利率对楼市以及经济的不利因素将会慢慢浮现；再加上短期内不会消散的政改阴影及9月的立法会选举局势未明等等，这些不利因素都会对香港的经济复苏构成了一定的影响。
最近，评级机构标准普尔维持对香港“评级展望”为“负面”的决定，该机构更表明政改问题令政治环境“阴晴不定”，增添政府施政困难的忧虑。
标普主权评级副董事周彬表示，尽管过去一年半本港经济有改善，但政治环境却变得乌云密布，中央对本港政改设限的决定，增添了当局施政困难，公众对民主发展步伐不满，以及临近9月的立法会选举，都可能令重要提案受到影响，政治气候可能导致政府在引入影响深远的措施时“受到制约”。
正如香港行政长官董建华所言，标普给港元评级展望为负面，是向香港发出黄灯，要小心处理。
自七十年代初期以来，股票一直都是香港传统上的经济指标，甚至乎可以说是香港经济其中重要的一环；在过去几次经济危机当中，如87股灾以及6年多前的亚洲金融风暴，股票都是首当其冲、成为第一个牺牲者；相反，每当经济好转之时，股票亦会在早本年至一年的时间显露出来，正是“春江水暖鸭先知”，但如果经济复苏是泡沬式假象的话，这只“先知鸭”却会无可避免地最先被送入屠场，死得不明不白。(http://www.dajiyuan.com)
