【大紀元2010年12月29日訊】（大紀元記者徐傑多倫多綜合報導）全球第2大基金投資公司美國Vanguard集團創始人John Bogle指出，獲得高於市場回報的投資是一件「十分困難」的事情，對於一般投資者來說，最好的投資策略就是用儘可能低的成本或費用「跟蹤」大市場。
Bogle建議投資者購買有良好管理和回報記錄的指數基金（index funds）或優化指數基金（optimized index funds）。Bogle在1975年建立了世界上第1個指數基金Vanguard 500指數基金。
有10年基金管理經驗的Ryan Barnes指出，投資指數基金和優化指數基金有利有弊。
指數基金費用低 人為風險小 操作方便
指數基金以模擬和跟蹤目標指數（benchmark indexes）為原則，儘可能地與目標指數相保持一致，從而得到與目標指數相似的投資回報。
指數基金和相應的目標指數（如大盤股市）具有十分相近的風險和回報。大盤股市漲，指數基金也跟著漲，大盤股市降，指數基金也跟著降。
在運作上，指數基金採用被動式管理策略（passive management strategy）。基金經理在選定目標指數（即綜合指數）後，購買目標指數中的全部或部分證卷，以便投資回報率儘可能地接近目標指數的回報率。
標準普爾500綜合指數（S&P500 index）是全球500家最大公司的股票的匯總。許多分析師認為，根據S&P500綜合指數建立的指數基金基本上能夠「跟蹤」全球股票大市場的總體趨勢。
與其他基金相比，指數基金具有費用低、人為風險小、監控投入少和操作簡便的特點。從長期來看，指數基金的回報率甚至優於採用積極管理策略（active management strategy）的基金。
由於採用被動管理策略，指數基金長期持有證卷（如股票），交易（買賣股票）次數少，因此管理費（management expense ratio，Mer）遠遠低於積極管理型基金的費用。加拿大指數基金的Mer一般在0.10%到0.45%之間，而積極管理型基金的Mer卻一般在1.0%到2.0%之間。
指數基金採取分散投資，組合中單個股票的波動都不會對基金的整體表現構成威脅，從而分散風險。指數基金的非系統風險和基金管理人的個人風險（如買賣失誤而造成的投資損失）比積極管理基金小。
由於採用被動投資策略，管理人基本上不需要對基金進行頻繁地監控，僅僅根據目標指數的變化對基金的投資組合進行相應地調整，調整頻率一般很低。因此，指數基金監控和操作方便。
指數基金需長期投資 牛市好熊市不利
根據《環球郵報》的報導，「跟蹤」股票綜合指數有利有弊。經濟增長繁榮期，股市上揚，指數基金收益好。但是，在經濟蕭條期，如2008年下半年到2009年初的全球金融風暴，股票大市場總體處於下滑趨勢，指數基金也下滑。經濟增長繁榮期，股市上揚，指數基金收益好。
由於股票市場的短期波動幅度較大、風險較高，股票指數基金並不適合於短期投資，適於長期投資。從長期來看，股票市場成上升趨勢，相應的指數基金長遠獲利機會大。
在2000年春天到2002年10月和2008年下半年到2009年3月初，全球股市總體處於下滑趨勢，「跟蹤」主要股票綜合指數的指數基金虧損嚴重。而其他類型的投資，則可以靈活的投資形式如賣空（short-selling）來減少損失或盈利。
另外，在標準普爾500綜合指數中，20家最大的公司（按照公司股票市值來計算）在綜合指數的比重超過三分之一。當股市下滑的時候，大公司受到的打擊最大，因此以標準普爾500綜合指數中20家最大的公司為投資組合的指數基金也會受到重創。股市開始好轉時，大公司要花較長的時間恢復元氣，相應的指數基金的恢復也較慢。
優化指數基金走向積極投資管理
由於採用被動投資管理策略，傳統的指數基金，在經濟下滑而導致目標指數下滑時，會出現嚴重虧損的情況（相反指數基金除外）。另外，指數基金的短期投資風險高，投資策略也缺少靈活性。
優化指數基金（optimized index funds）可以用來彌補為了避免傳統指數基金的缺陷和不足。目標指數下滑時，優化指數基金也不一定跟著下滑，至少可以減少下滑的程度。
根據《環球郵報》的報導，與傳統的指數基金相比，優化指數基金的優點是靈活的投資策略，投資風險可以低於目標指數的風險，而回報率可以高於目標指數的回報率。
傳統指數基金的風險不會低於目標指數的風險，回報率一般不會超過目標指數的回報率。
優化指數基金將積極管理投資和傳統指數基金融為一體。被動管理的傳統指數基金，採取長期持有策略，盡量減少交易次數。而優化指數基金採用積極管理策略（avtive management strategy），對基金的投資組合不斷進行調整，價格「昂貴」的股票將被清除出投資組合，取而代之是價格「低廉」的指數股票。
優化指數基金往往根據公司的淨收入（net income），股息率（dividend rates），股票價格和賬面價值比（price/book ratio）等量化分析，或使用複雜的計算機模型分析來確定股票的價格是否「過高」（overvalued）或「過低」 （undervalued）。
為了降低風險（如目標指數下滑而虧損的危險），優化指數基金的經理有時購買目標指數的衍生金融產（derivatives），如期貨指數和期權合約等。
偏離目標指數 優化指數基金人為風險和收費較高
基金管理主管Ryan Barnes指出，優化指數基金的風險在於它的積極管理策略，除了市場風險以外，由於基金管理人的錯誤選擇而造成投資損失的主觀風險。
由於積極管理策略導致交易頻繁，基金周轉率高（turnover rates），使得優化指數基金的管理費比傳統的指數基金的收費高，Mer一般在0.5%-1.0%之間，而一般指數基金的管理費在0.1%-0.45%之間。
優化指數基金認為大公司股票的價格一般過高，超出公司的實際價值，因而沒有必要包括到基金的投資組合中。Barnes指出，這種做法實際上偏離了「跟蹤目標指數」的投資宗旨，因為大公司是指數基金所跟蹤的目標指數的核心部分。
