【大紀元2011年10月20日訊】〈大紀元記者朱稚清台灣台北報導〉巴西央行19日再度宣布降息2碼，基準利率來到11.50%。匯豐拉丁美洲基金經理人唐祖蔭表示，此為巴西今年以來第二度降息，這兩次降息動機均著眼於全球金融環境動盪不安，巴西經濟動能出現放緩，因此選擇在通膨尚未明顯回落之際，先調行因應，避免高利率對經濟造成負擔。
巴西聖保羅指數19日因美股震盪以小黑作收，收在54966.10點，跌幅0.65%，內需產業類股表現相對強勢，消費、金融類股分別上漲2.26%、1.04%，工業股漲幅也有0.1%，明顯優於原物料的-2.9%。
唐祖蔭指出，由於原物料價格明顯回跌，未來通膨壓力可望紓解，巴西央行對貨幣政策保留彈性，將可緩解對經濟造成的衝擊。此外，利率連番調降，降低企業借貸成本，內需產業也將受惠，巴西失業率持續創歷史新低，薪資持續增長。
根據最新數據顯示，巴西消費者物價指數（CPI）年增率數字為7.31%，是2005年4月以來高點。不過，巴西央行9月發布第三季通膨報告指出，預期未來物價上揚風險將逐漸消退，因此現階段央行可視全球金融局勢，保有利率決策的彈性。
唐祖蔭認為，今天巴西將公布月中通膨月增率，市場預期將可能由上月的0.53%下滑至0.45%，為近幾個月以來市場對通膨預期下修最明顯的一次。滙豐環球投資與市場均預估，年底基準利率有望下探11%，即尚有2碼的降息空間，屆時仍將取決於近期全球經濟局勢的發展狀況而定。
唐祖蔭表示，短期下市場恐慌程度雖仍偏高，但隨政策緩步明朗化，暫時未有惡化現象，加以美元也不再狂升，使得商品價格壓力持續沉重，對巴西股市衝擊程度可望降低。
摩根富林明新興市場產品經理劉念華表示，歐美經濟下滑的風險更勝通膨，巴西央行關注焦點不再鎖定經濟降溫，而是祭出降息策略減緩負面衝擊。
劉念華說，8月底巴西意外降息2碼後，股市初步以正面回應。根據摩根富林明JPMorgan證券分析，除了2008年金融海嘯期間，過去三次升息循環結束後，巴西股市在往後的3至6個月多呈現上漲，平均漲幅分別達5.87%與18.94%。
摩根富林明巴西基金經理人露巴力亞（Sebastian Luparia）指出，根據歷史經驗顯示，當巴西升息循環結束後，股市本益比平均將提升40%，反映較為寬鬆的資金環境。就基本面來看，巴西雖仍有經濟過熱的壓力，如巴西現階段通膨為7.1%，高於央行目標上限6.5%，加上明年薪資預期將上調14%，政府如何在一定通膨下引導利率下降，將是一大考驗。
