【大紀元2014年12月22日訊】（大紀元記者張東光編譯報導）上週，俄羅斯央行為了阻貶盧布，一次將利率拉高6.5%至17%，《經濟學人》雜誌認為此舉顯示俄羅斯貨幣危機成真，莫斯科正恐慌因應，現在唯一的辦法是設法讓外債到期日延後，寄望盧布的反彈來降低債務，若貿然祭出資本管制只會讓情勢更加惡化。
眾所皆知，俄羅斯入侵烏克蘭導致西方制裁，以及油價崩跌導致盧布貶值，但最後加速這次俄羅斯貨幣危機的原因卻撲朔迷離，有人認為俄羅斯金援俄羅斯天然氣（Gazprom）和俄羅斯石油公司（Rosneft）等俄羅斯國營企業是導火線。
儘管樂觀者認為這些國營企業擁出口外匯收入做依靠，但它們同時也揹負了金額龐大的外債。為了紓解還債壓力，俄羅斯石油公司在12日發行了110億美元以盧布計價的公司債，利率低於俄羅斯政府公債，之後俄羅斯央行立刻接受此公司債為放款擔保品。悲觀者認為這是政府和企業債務令人不安的結合，在2015年前俄羅斯必須支付1,150億美元的外債。
這份恐慌蔓延到了俄羅斯政府公債，其中以盧布計價所發行110億美元公債利率飆至15%，以美元計價的600億美元公債利率則飆至8%，二者皆高於有債務違約風險的希臘。此外，持有俄羅斯公司的法國和奧地利銀行股的股價也遭波及。
標準普爾和惠譽國際等信用評級機構近期對俄羅斯債務表示悲觀，由於俄羅斯央行已預估明年GDP將衰退4.5%，俄羅斯債信被降低評等將是預料中事，但如果俄羅斯公債被降為垃圾等級，國際投資人將縮手。據統計，俄羅斯央行的外匯儲備僅約4,000億美元，不夠用來償還俄羅斯銀行和企業的6,140億美元外債。
由於利率飆至17%，加上外匯儲備早已不敷使用，俄羅斯必須採取其他方式來阻貶盧布。渣打銀行分析師阿什（Tim Ash）認為，一個方式是協調債權人延後外債的到期日，另一個是俄羅斯央行和財政部否決的資本管制。
在1998年9月，深陷亞洲金融風暴的馬來西亞採行資本管制措施，以固定匯率和降息的方式掐住馬幣林吉特（ringgit）的投機熱，同時限制馬國民眾攜出國境的貨幣數量，並強迫外國人出售資產後以林吉特的方式留在馬國。然而，俄羅斯此時的經濟狀況比當時的馬國差，而且金融體系更漏洞百出，很難複製馬國的模式。
一旦物價已飆漲至9.1%的俄羅斯採行資本管制，2015年經濟前景將更加雪上加霜，加速重創俄羅斯民眾對盧布的信心。現在，莫斯科的街上民眾都在談論貨幣危機的問題。為此，國營銀行已開始定額出售美元和歐元，莫斯科俄羅斯聯邦儲蓄銀行（Sberbank）的分行僅能每天出售2,000美元外幣，另一家國營的VTB銀行的分行可出售3,000美元，但隔日一早便售罄。
《經濟學人》擔心，即使這個兌換外幣的熱潮消退，俄羅斯銀行的前景也不會太好，因為隨著經濟萎縮、民眾實質收入降低和利率大幅攀昇，違約的壞帳也將水漲船高。
責任編輯：李玉
