【大紀元2014年07月07日訊】（大紀元記者古春秋報導）最近，國際金融機構紛紛對中國企業債風險發出警告。今天，大陸官媒報導稱，大陸企業投資效率低、資金運行效率低以及中國企業互保聯保模式，這三大風險點，或將引發系統性風險。
國際金融機構發出警告
大陸官媒《經濟參考報》7月7日報導，近日，包括標準普爾、摩根大通、里昂證券等眾多國際金融機構紛紛對中國的企業債務風險發出預警。
對於中國企業的實際債務規模，中共官方從來沒有正式對外公佈過。而根據蘇格蘭皇家銀行首席中國經濟學家高路易在今年的一份研究報告中稱，截至去年末，中國總債務相當於GDP的210%，其中家庭債務相當於GDP的34%，政府債務相當於GDP的57%，而企業債務，包括貸款和債券，相當於GDP的119%。
陸媒報導認為，債務規模越大、特別是債務占GDP的比重越高，風險也越大，因為債務占GDP的比重越高，說明資金的運行效率越低。資金運行效率低，風險自然也就大。
中國企業債三大風險點 或引爆系統性風險
陸媒報導，近年來，中國大陸企業的投資效率開始急劇下降，以房地產為主體的非生產性投資、虛擬投資比重越來越大，效率也越來越低。所提供的GDP，更多是一次性或低效率的。投資效率低成為目前企業債的重要風險點。
在生產性投資佔主導的市場，資金運轉效率比較高，而中國大陸自2000年以來，企業資金相當一部份轉向房地產開發、城市建設、基礎設施建設等行業，導致資金運行效率低下，從而帶來並隱藏巨大的金融風險。
中國企業債務除了規模大、數量多、增速快外，企業間沒有保障的互保聯保，是最大的風險隱患。銀行在給企業投放資金過程中，都過度強調形式上的抵押擔保，而不重視抵押擔保的質量，尤其是互保聯保，已將債務風險以乘數效應放大。
今年以來，大陸許多地方出現因一家企業破產而導致整個地區出現嚴重金融風險的事件。當一家企業出現風險時，會帶動一批企業出現風險，甚至把政府拖下水。如此一來，中國的企業債風險，就不是簡單的帳面風險，必須按照乘數效應來分析和判斷，一旦失控，就可能在瞬間迅速蔓延，引發系統性風險。
（責任編輯：劉毅）
