【大紀元2016年09月08日訊】（大紀元記者高紫檀報導）中國大樓一線城市房價漲幅不斷，地價也不斷創新高。近日，大陸知名經濟學家任澤平、盧亮亮發表文章，結合世界多國房地產危機的案例分析認為，未來中國房價走勢取決於當局貨幣政策的鬆緊，而房價走勢或有三種前景。
任澤平、盧亮亮目前任職於方正證券，進行宏觀經濟研究，兩人共同署名並公開發表的文章對世界多國歷史上的房地產危機進行了分析。
房地產泡沫崩潰都跟貨幣收緊和加息有關
文章列舉了1991年前後的日本、1992-1993年中國海南，1998年前後的東南亞、2008年前後的美國等地方房地產泡沫崩潰的案例。
該文總結認為，房地產是周期之母，十次經濟危機九次都是地產引起。歷次房地產泡沫的形成在一開始都有經濟增長、城鎮化、居民收入等基本面支撐。雖然時代和國別不同，但歷次房地產泡沫走向瘋狂則無一例外受到流動性過剩和低利率的刺激。政府支持、金融自由化、金融監管缺位、銀行放貸失控等起到了推波助瀾、火上澆油的作用。
雖然時代和國別不同，但歷次房地產泡沫崩潰都跟貨幣收緊和加息有關。每次房地產泡沫崩盤，影響大而深遠。如果缺乏人口、城鎮化等基本面支持，房地產泡沫破裂後調整恢復時間更長。
中國房地產泡沫主要是貨幣現象
結合中國目前國情，任澤平認為，當前中國房地產呈泡沫跡象，主要是貨幣現象。
該文稱，2014-2016年在經濟衰退背景下，貨幣超發和低利率刺激了新一輪房價地價暴漲，絕對房價已經偏高，全球前12大高房價城市中國占了4席（香港、深圳、上海、北京），地王頻出，居民恐慌性搶房，新增貸款中大部分是房貸，呈泡沫化趨勢。
目前中國房地產投資占全社會固定資產投資的四分之一，房地產相關投資占近一半，全國房地產市值約250萬億元，是2015年GDP的4倍左右，是股市市值的6倍。
中國房價走勢可能有三種前景
文章認為，對未來房價走勢判斷可以轉化為對未來城鎮化、居民收入、貨幣鬆緊和利率高低的判斷。由於2014-2016年房價上漲主要是貨幣現象，因此未來關鍵在貨幣鬆緊，房價走勢可能有三種前景：
第一種是貨幣政策回歸中性穩健，加強對貸款槓桿和土地投機的監管，2014年底啟動的這一輪房價上漲周期接近尾聲，未來橫盤消化；
第二種是繼續實施衰退式貨幣寬鬆，貨幣超發和低利率，則房價可能不斷創新高；
第三種無論是主動的收緊貨幣（比如基於對通脹和資產價格泡沫的擔憂）還是被動的收緊貨幣（比如美聯儲超預期加息，匯率貶值和資本流出壓力增加），利率上升，房價面臨調整壓力。
責任編輯：孫芸
