【大紀元2020年12月08日訊】文：周威宇Rex Chou・多元投資顧問負責人
美國三大指數在11月強勁上漲，創下4月以來最大單月百分比漲幅。代表傳統大型藍籌股的道瓊工業指數上漲最多，達11.84%，創下1987年1月以來最大單月百分比漲幅，但自年初以來只上漲3.86%，是三大指數漲幅最少的，比起那斯達克指數的35.96%漲幅仍相形失色（見圖一）。
美股11月份驚人的上漲主要有兩個原因：第一、11月3日總統大選終於結束，雖然最後結果仍未塵埃落定，但選舉結果顯示兩個國會應該會分別掌握在兩個政黨。在沒有任一政黨有絕對多數的優勢下，未來兩年不管誰當總統，重大有爭議的法案應該都無法通過，投資人所擔心民主黨如加稅、全民健保、分拆科技龍頭公司等政策在未來兩年都不會實現。
第二，疫苗研發傳出好消息，美國莫德納（Moderna）藥廠、美國輝瑞（Pfizer）與德國生技公司BioNTec聯合團隊，以及阿斯特捷利康（AstraZeneca）與牛津團隊，都發表相當不錯的實驗成果，並已在向藥品監管機構申請，最快在年底前就能核准上市。在不確定因素降低而經濟終於有機會恢復常態下，投資人蜂湧搶進股市，股市也以強勢上漲來回應。
然而，疫情並沒有因為疫苗的好消息而停止侵襲人們。從附圖二可以看出，從10月以來，美國的每日新增確診病例逐步走高，目前住院人數甚至超過10萬人，創下了新高。各大城市又開始加強管制措施：禁止室內用餐、關閉健身房、甚至實施宵禁等。
如此一來，有些原本已經恢復上班的人可能又要暫時失業了。每週四公布的首次申請失業救濟金的人數需特別注意，如果開始反向走高，對經濟一定會有負面影響。12/1公布的ISM製造業指數比上個月掉了1.8到57.5，也是暗示從4月以來的復甦已經有些乏力。這也是財政部長跟聯儲局主席在國會聽政時，都敦促國會應該要儘快通過紓困案的原因。
可是這紓困案在大選後似乎失去了急迫性，選後一個月不見兩黨復談。近日已有些國會議員等不及，先行提出一個9,080億美元的案子，希望國會能先通過以救急。但能否很快通過恐不樂觀。因為希望在選前先通過規模小一點的議案一向是共和黨的主張，而民主黨始終強力抵制。現在選後疫情比選前還嚴重，若民主黨現在同意縮小規模，該如何自圓其說？
雖然如此，選後民主黨應該會承受較大的壓力，因為民主黨的支持者可能比共和黨的支持者更迫切需要這個紓困案。因此，推論民主黨可能最終會妥協，但紓困案的金額一定會比原先堅持的2.2兆美元小很多。
在疫苗利多已經出來，而疫情還沒有控制之際，投資人似乎有點過度樂觀。目前S&P 500指數超過其200日移動平均線15%以上，過去指數在這麼高的乖離率下通常無法支撐太久，適度的拉回修正在所難免。
在過去幾個月已有前例可循：拉回的幅度可能類似9/2時的7%-8%，或像11/16時的2%-3％高檔震盪盤旋。雖然短期股市風險增加，但明年的股市仍不看淡。畢竟在疫苗普及後，經濟有望恢復常態，隨之而來，人們的報復性消費可以預期，對經濟與股市前景必有幫助。面對短期可能的震盪與長線較佳的展望，投資人不用急於此時追高，應做好資產配置，保留部份現金，靜待逢低買入的時機。#
（內容僅供參考，不作為獲利的保證。讀者不應純以此作為投資判斷的依據，投資須自負風險。）
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本文刊載於舊金山12月5日地產版
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責任編輯：李曜宇
