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疫情延燒 中企債務威脅全球經濟

中共肺炎這隻疫情黑天鵝,蔓延全世界,造成近百萬人確診。 (STR/AFP via Getty Images)

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【大紀元2020年03月29日訊】(大紀元台灣記者站報導)好不容易美中貿易戰簽定第一階段協議,沒想到又殺出中共肺炎(俗稱武漢肺炎)這隻疫情黑天鵝,讓早已受困寒冬的中國經濟更雪上加霜。投資人應重新盤點資產配置,仔細檢視手中的基金是否含有中國成分,以免踩中大地雷。

近年來中國經濟發展面臨巨大的下行壓力,不但外有美中貿易戰局懸而未決,境內還有中國企業債違約潮、房地產泡沫化等危機持續蔓延,從阿里巴巴創辦人馬雲在去年底的一場公開場合上透露「一天接了5通借錢電話」,因此還登上了新聞熱搜排行榜,背後凸顯的現況是,中國企業的債務危機已越來越加劇。

根據《彭博》統計,中國約有4分之1的美元計價債券即將在2020年到期,其規模高達2011億美元(大約6.11兆台幣),而隨著發行公司頻傳財務危機,屆時發債的中企將面臨再融資的壓力,也讓市場的緊張情緒攀升;穆迪分析(Moody’s Analytics)首席經濟學家贊迪(Mark Zandi)更在日前示警,中國企業債務將對全球經濟構成巨大的威脅。

中企債務將對全球經濟造成威脅

投資人若是買了全球高收益債基金,自然也免不了會直接持有中國公司債;亞洲高收益債基金也同樣是如此。因此,手上握有亞洲債券基金、中國債券基金,甚至是高收益債的投資人可得要多加留意,隨著中國經濟風險下行,債券隨時都有可能產生違約的風險。

高收益債券與投資等級債券基金最大的不同在於,投資等級債券基金是以投資高信評債券為主,投資風險雖然相對低,但配息率卻遠不如高收益債基金;而高收益債基金雖然風險較高,相對也能提供給投資人較高的配息水準,過去國內就曾出現過配息率超過8%以上的高收益債券基金,吸引龐大的資金流入。

但天下沒有白吃的午餐,高配息率背後隱藏的是配息來自本金比例高,以及淨值下滑的風險,再加上高收益債因為信用評等較低,對景氣變化相當敏感,一旦聯準會再次啟動降息、預期全球經濟出現放緩,將可能使得低評等企業債違約率大幅攀升,進一步衝擊高收益債的市場價格。

看中「高配息」 國人對高收益債痴迷瘋狂

但台灣人愛買高收益債券基金早已不是新聞,購買的選擇性也相當地多。根據投信投顧公會資料顯示,截至2020年1月底為止,在台灣核備銷售的高收益債券基金就高達589檔,其中包含境內高收益債券基金54檔,以及境外高收益債券基金535檔(不同幣別基金分計不同檔)。

進一步盤點台灣人持有最多的境外基金前十大檔,截至2020年1月底為止,大家所耳熟能詳的高收益債券基金—聯博全球高收益債券基金,就是國人最愛買的一檔基金,合計台灣人持有金額高達4256億元,已占這檔境外基金比重超過6成,瀕臨法定上限的7成。換句話說,整檔基金幾乎是由台灣人買進,相當難得一見。

從台灣人持有金額的前十大境外基金的排行榜當中來看,其中債券基金就占了7檔,而股票型僅有1檔,若排除掉1檔股票型基金,其餘9檔都有個共通點,那就是配息率普遍都不低,不難發現台灣投資人對於「配息」相當在意。◇

新聞小辭典:什麼是高收益債券基金?

在了解什麼是高收益債券基金之前,必須先搞懂什麼是高收益債券,這類的債券之所以能有高收益,主要是因為有「高風險、高報酬」的特性,這些債券多半是由信用等級較低的單位所發行,其違約的可能性較高,由於較難爭取民眾投資,因此只好發行較高收益的債券,來吸引願意承擔風險的投資人挹注資金。

根據信用評等的不同,若投資於信用評等在BBB以下單位所發行債券的基金,就歸屬於「高收益債券基金」,又被稱作是垃圾債券;反之若是投資於信用評等在BBB以上的債券基金則屬於「投資等級債券基金」。

表格:台灣人持有最多的境外基金TOP10


基金名稱

基金種類

國人持有金額
(億元)

基金規模
(億元)

國人持有金額占基金規模比重(%)

法定上限
(%)

1

聯博全球高收益債券基金

固定收益型

4,256

6,741

63.15

70

2

安聯收益成長基金

平衡型
(混合型)

3,762

8,629

43.60

70

3

富蘭克林坦伯頓全球投資系列
新興國家固定收益基金

固定收益型

1,851

2,883

64.20

70

4

聯博美國收益基金

固定收益型

1,674

8,732

19.17

70

5

鋒裕匯理基金新興市場債券

固定收益型

1,167

2,534

46.06

50

6

摩根投資基金環球高收益債券基金

固定收益型

803

1,925

41.75

70

7

NNL)新興市場債券基金

固定收益型

745

1,479

50.37

70

8

摩根投資基金多重收益基金

平衡型
(混合型)

641

9,681

6.62

70

9

PIMCO多元收益債券基金

固定收益型

513

3,973

12.92

50

10

貝萊德世界礦業基金

股票型

498

1,379

36.17

50

註:統計截至20201月底資料
資料來源:境外基金資訊觀測站

責任編輯:王愉悅

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