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公債殖利率上揚 為何股市卻下跌?

美國10年期公債殖利率與 S&P 500公司股利率。(周威宇提供)

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【大紀元2021年03月01日訊】文:周威宇Rex Chou・多元投資顧問負責人
今年以來美國公債殖利率迅速上揚,尤其在二月中旬寒冬侵襲德州造成油價上揚後,10年期的公債殖利率從去年底的0.93%上升到2月25日的1.54%,30年期的公債殖利率也從年初的1.65%,上升到了2.33%,幅度相當的大。

美國10年期公債殖利率與 S&P 500公司股利率。(周威宇提供)

雖然,債券殖利率上揚是反應疫情好轉,與經濟即將恢復常態的預期,但股市卻因為債券殖利率走高而下跌,尤其是高成長的科技類股。何以經濟變好,股市反而下跌呢?從美國10年期公債殖利率,與S&P 500公司股利率的附圖我們可以看出個端倪。

10年期公債殖利率在去年疫情發生以後,始終在低檔盤旋,S&P 500大公司的平均股利率則遠高於10年期公債殖利率,對投資人有更大的吸引力。資金由債市轉至股市,股市持續創下新高。但現在10年期公債殖利率,已上升到跟S&P 500公司股利率差不多水準了,對投資人來說,如果收益率接近,就不一定需要承擔股票的波動性了。

目前對投資人有個比較困難的處境:傳統上債券是股票很好的避險工具,但目前股票與債券的走勢一致,債券已無法提供良好的避險效果,投資人需要尋求其它的避險方式,才能規避當通貨膨脹預期上揚時,債券與股市同步下跌的風險。#

(內容僅供參考,不作為獲利的保證。讀者不應純以此作為投資判斷的依據,投資須自負風險。)
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本文刊載於舊金山2月27日地產版

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責任編輯:李曜宇

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