【大紀元2023年08月17日訊】（英文大紀元記者Andrew Moran報導／張智編譯）在美聯儲最新的政策會議紀要中暗示可能需要更多的加息來應對「通脹面臨的重大上行風險」之後，基準的10年期美國國債收益率飆升至16年來的最高水平。
10年期國債收益率在週三（8月16日）上升了3個基點，報收於4.258%，為2007年10月以來的最高收盤價（點擊這裡看數據）。實際收益率（經通脹調整後）為1.9%，為2009年7月以來的最高水平。
國債市場整體全線上漲。2年期國債收益率上升1.1個基點至4.991%；30年期國債收益率上升2.1個基點至4.381%。
美聯儲週三公布了7月份聯邦公開市場委員會（FOMC）政策會議紀要。制定利率的委員會成員沒有提到抗擊通脹的鬥爭取得勝利，而是警告稱「通脹面臨重大的上行風險」，可能需要進一步收緊貨幣政策，才能實現央行2%的目標。
但由於貨幣政策已經處於限制性領域，與會者也對過度的風險持謹慎態度。
會議紀要指出：「一些與會者認為，由於貨幣政策的立場處於限制性領域，實現委員會目標的風險變得更加具有兩面性，委員會的決定要在無意中過度收緊政策的風險與收緊不足的成本之間取得平衡。」
自2022年3月以來，美聯儲已加息11次，總計約500個基點，目標區間為5%～5.25%。美聯儲在6月份維持基準聯邦基金利率不變，以評估整體經濟，並確定緊縮周期是否已經冷卻了經濟狀況、解決了通脹問題並澆滅了火熱的勞動力市場。
在9月份的FOMC會議之前，將有另一份就業報告和更多的通脹數據出台。
同時，投資者將關注堪薩斯城聯儲銀行於8月24日至8月26日在懷俄明州傑克遜霍爾舉行的年度研討會。
國債收益率和利率
國債收益率上升是新常態嗎？隨著債券市場不斷觸及新高，這是金融市場最新的爭論焦點。
美國前財政部長拉里‧薩默斯（Larry Summers）認為，長期的高利率「將繼續伴隨我們」，並有可能進一步走高。10年期債券收益率在過去20年中平均約為2.9%，而在未來十年中，平均收益率可能達到4.75%。
薩默斯8月16日在彭博電視上說：「我並沒有特別認為目前的長期利率水平達到任何峰值。」他補充說，美國經濟正處於一個不同的時代，並暗指勞動力市場和國際貿易的變化。
如果薩默斯的預測準確，將對實體經濟產生溢出效應，尤其是抵押貸款市場。
抵押貸款利率通常與10年期國債掛鉤。因此，隨著這一基準債券的利率自2020年中期以來一直處於上升趨勢，30年期固定利率平均抵押貸款利率也會上升。
布魯金斯學會的溫迪‧埃德伯格（Wendy Edelberg）和諾阿迪亞‧斯坦梅茨-西爾伯（Noadia Steinmetz-Silber）寫道：「較高的抵押貸款利率可能會持續一段時間，但減少不確定性可能會顯著降低抵押貸款利率。」
根據美國抵押貸款銀行家協會（MBA）的數據，截至8月11日的一週內，30年期抵押貸款利率升至7.16%。
瑞士再保險公司（Swiss Re Institute）宏觀策略主管帕特里克‧薩納（Patrick Saner）表示，與此同時，通脹的持續性、核心通脹和工資上漲可能再次加速，以及「不同因素的完美風暴」可能會推高長期國債收益率。
本月早些時候，美國財政部宣布第三季度債務供應量為1.007萬億美元，高於預期。惠譽國際評級公司（Fitch Ratings）下調了美國政府的信用評級。
美聯儲表示，緊縮政策可能會持續到2024年，因為預計到2025年通脹率才會達到2%的目標。日本央行也削弱了對收益率曲線的控制，可能導致日本投資者減少需求。
「這些因素意味著美國債務供應水平升高，並引發了人們對私營部門能否輕鬆吸收所有債務以及美國是否面臨信用問題的疑問。」薩納在一份研究報告中寫道，「我們更加『樂觀』：在我們看來，支持長期收益率的最重要因素是持續的經濟韌性和迄今為止緩慢的通貨緊縮進展，這表明利率將保持在高位。」
但加拿大王家銀行的策略師表示，圍繞潛在軟著陸的樂觀情緒可能會減輕人們對今年再次加息的擔憂，並可能扭轉美國國債收益率的上行軌跡。
通常對經濟前景非常敏感的10年期國債，本週因零售銷售數據優於預期而獲得額外支撐。7月份，零售銷售攀升0.7%，高於市場普遍預期的0.4%。這使得亞特蘭大聯儲銀行的GDPNow模型對第三季度的預估值從8月15日的5%飆升至5.8%。
與此同時，7月份會議紀要強調，美聯儲官員仍將對抗通脹放在首位，因此在通脹高於趨勢的情況下，強勁的經濟數據可能會促使官員們繼續加息。
銀行策略師在一份說明中寫道：「短期內能否維持，可能取決於今天美聯儲會議紀要的相關情緒。」
因為信貸條件收緊、學生貸款償還以及大流行病時期的儲蓄被耗盡的三重挑戰，經濟學家預計明年初會降息，但美聯儲官員一致認為，央行有足夠的空間讓利率在更長時間內保持較高水平。
根據美聯儲6月份發布的《經濟預測摘要》（SEP），預計2024年的政策利率中值為4.6%，2025年為3.4%。與3月份的調查相比，這兩項預測都有所上調。
責任編輯：李同德#
