【大紀元2024年04月26日訊】（大紀元記者紀語安編譯報導）疫情後通貨膨脹一直維持在高位，這引發了一個大哉問：升息在抑制物價上漲方面的效果如何？有沒有一種可能，維持高利率反而會反過來加劇通貨膨脹？
標準經濟思維認為，較高的利率會使商品和服務的需求降低，這讓企業生產壓力增加，影響勞動市場。
通貨膨脹在2022年中期開始迅速下降，但近一年來一直維持在3%以上，3月升至3.5%。
《國會山報》報導，一些專家現在質疑升息背後的邏輯，他們在問，升息是否可能反而進一步刺激經濟成長？
升息可能會反過來刺激經濟的邏輯是──消費者有更高的利息收入，這些是額外資金，消費者將利用這些錢購買產品及服務，從而促進物價上漲。
投資者和財富管理機構表示，他們已經看到了這些跡象。Ritholtz財富管理公司執行長Josh Brown上週表示：「擁有大量現金的人增加現金的速度變快了。」
「我從事財富管理工作……高資產族群不僅沒有因為利率上升而受損害，很多案例顯示，他們感覺過得比以前更好。」
在發布幾份熱門就業和通脹報告後，美聯儲準備在5月的下一次政策會議上將利率維持在目前5.25%至5.5%的基準區間。美聯儲主席鮑威爾上週表示，央行對抗通膨的進展不如預期，將維持較高的利率。他說：「最近的數據顯示勞動力市場強勁增長、持續走強，但迄今在回歸2%通脹目標上缺乏進展。」
然而，一些專家擔心，美聯儲維持高利率的決定可能與冷卻過熱經濟、降低通膨的目標背道而馳。
對沖基金Greenlight Capital 創始人、投資者David Einhorn二月份在彭博社播客上表示：「美聯儲認為他們會使經濟冷卻，但實際上他們正在刺激經濟。」「我認為（維持高利率）就是目前GDP持續強勁增長的原因。」
目前美國公債殖利率徘徊在4.5%以上的20年高點附近，聯邦債務水準現在正處於創紀錄高點，這可能會進一步推升這個勢頭，讓債券投資人的口袋裡再增加數十億美元。
Einhorn說：「如果利率在4%左右，那麼政府將支付GDP的4%或更多的利息。」「因此，在達到（降低通脹）目標前，要付出很大一部分稅收用來償還債務。」
現代貨幣理論（MMT）認為，升息實際上可能是擴張性而非緊縮性的貨幣政策；這些經濟學家認為政府赤字是財政政策的常態而不是例外。
隨著利率上升，現代貨幣理論學家一直在關注過去一年美國國內生產毛額（GDP）的加速成長。
「我們是否正處在這樣一個轉折點：利息流入到相當多人手中，這些人卻轉而將利息投入到消費支出？如此一來，可以預期經濟會出現一些重新加速。」石溪大學經濟學家、MMT支持者Stephanie Kelton在2月份告訴《國會山報》。
「我們看到通膨持續下降，而成長卻加速。因此，如果美聯儲升息真的像鮑威爾說的那樣發揮作用，你就必須撓頭問：『如何定義政策發揮功效？』」
這些都是目前懸而未決的問題，因為政府數據沒有追蹤利息收入轉化為消費者支出的程度。美國商務部的一位官員告訴《國會山報》，有多少消費者支出來自利息、補貼、股利和其它收入來源，這無法衡量。
過去美聯儲官員認為，升息可能會推高對利率敏感的商品的價格，尤其是住房成本。然而，個人利息收入自2021年以來加速成長，目前已接近歷史最高水準。
但是其他經濟學家對利息收入可能推動需求的觀點提出異議，質疑其影響很小。
智庫「經濟與政策研究中心」經濟學家Dean Baker對《國會山報》表示：「我的推測是，由高利息支出刺激的額外消費支出相對較小。」「大部分利息收入不會直接流向消費者。它流向退休基金、銀行，如果確實是流向一般人，主要是透過401(k) 帳戶和其它退休帳戶。」
根據人口普查局的數據，不到五分之一的美國家庭的收入來自利息、股息或租金收入，只有一小部分美國家庭真正靠利息賺錢。
瑞銀經濟學家Paul Donovan在給投資者的一份報告中寫道：「維持高利率會帶來不平等，長期來看會傷害低收入群體，同時可能會幫助高收入群體。」
「奇怪的是，對於收入或淨資產排名前10%的家庭來說，真正的高利息……實際上確實可能會起到刺激作用。」Ritholtz財富管理公司執行長Josh Brown說。
責任編輯：林妍#
