【大紀元1月27日訊】（中央社記者林琳台北特稿）波斯灣的情勢發展和市場上的預期心理對德國股市造成莫大的壓力。開年以來，德國股市即連連下挫，法蘭克福的DAX指數上週末創下去年十月以來的新低，以二七一七點八二收盤，較一週前又慘跌了兩百點。法蘭克福股市的市場分析師指出，在美國與伊拉克可能開戰的情況下，長期投資人仍會保持觀望的態度。
分析師指出，由於二十七日聯合國武檢人員將提出在伊拉克的檢查報告，美國總統在二十八日又將針對波斯灣情勢提國情咨文，戰爭的陰霾本週仍將籠罩德國股市，指數可能持續下滑。基本上，歐洲股市仍是以華爾街馬首是瞻，所以，如果道瓊指數跌落到七千五百點以下，DAX很可能持續滑落到兩千兩百點上下。
﹁明鏡﹂週刊的一篇分析報導指出，就國民經濟和市場策略而言，國際油價仍是主導一切的因素–油價上漲會引發通貨膨脹，在消費者趨於保守而且企業界也怯於投資的情況下，所有經濟上的不利效應都會反映到股市上。
分析指出，山雨欲來風滿樓，預期的戰爭會刺激油價上漲；一旦正式開戰，情勢明朗反而有助穩定油價。一九九零年八月伊拉克軍隊侵入科威特時，國際油價由每桶二十二美元上漲到四十美元；次年元月以美國為首的﹁沙漠風暴﹂攻擊行動展開，國際油價降回接近原來的水準，每桶二十二美元。
目前每桶約三十二美元的國際油價是在預期的心理下加上﹁風險費﹂的價格，如果中東的緊張情勢能解除，或是戰爭能速戰速決，油價應該不會持高不下。
德意志銀行的分析師預測，如果美國的攻擊行動能速戰速決，油價漲到每桶三十五美元以上的時間不會太長，應該很快就回復到每桶二十美元以下的水準。攻擊行動有成果，美國國內消費者的信心恢復，即使戰爭花費高達五百億美元，政府有兩千五百億美元的預算赤字，美國今年的經濟成長仍可能有百分之三。
對於股市投資人而言，如果中東問題能和平解決是最好的情況。不過，美國和伊拉克針鋒相對的情況只見日日高漲，若寄望和平解決未免過於樂觀。歐洲的一些戰略專家指出，現在已經不是開打與否的問題，而是何時開戰。他們估計，美國可能在二月中旬發動攻擊，因為愈晚開打，天氣愈熱，部隊的負荷也愈重。即使在速戰速決的戰略下，戰事恐怕還是會持續三週甚至拉長到六個月的時間。
分析師指出，戰事拖得愈長，對於國際油價的影響愈為不利。戰爭綿延數月的情況下，國際油價可能衝上五十美元一桶；消費緊縮的情況下，股市受創將更深。
上週法蘭克福股市受到戰爭影響最深的就是和油價及國際景氣息息相關的航空及旅遊業。全球各地都有旅行社，旗下有兩百八十多家旅館和八十八架包機的TUI旅遊公司上週股價受到重挫，因為公佈去年兩百億歐元的營收比起預期的兩百二十四億歐元少了許多。公司財務方面的負責人指出，由於波斯灣可能開戰，今年的業務尚難預估，更讓投資人對旅遊業類股感到缺乏信心。
德航上週調降對今年的財測，也顯示戰爭陰影對於航空運輸業的不利影響。在上週的財務報告中，公司負責人表示，德航已經決定停飛三十六架航機；如果經濟情勢難有好轉，德航可能考慮停止任何投資和聘用新人的計劃。
航空業業務的滑落，不只是因為國際旅遊受到影響，也因為商務旅行的銳減。德航去年頭等艙和商務艙旅客人數減少了將近百分之二十。國際景氣影響進出口，航空公司貨運量也受到影響。
科技股方面，上週美國科技大廠公佈去年第四季季報成績不錯，對歐洲股市有激勵作用。不過，戰爭因素還是主導了股市的氣氛。Siemens的總裁馮皮耶爾上週報告公司財務時就指出，雖然公司2002/2003第一季的稅後盈餘高於市場分析師預期，仍不宜過份樂觀。
歐元兌美元匯率持高，德國聯邦銀行總裁魏特克對於美元疲軟感到憂心。他指出，如果美元匯率急速下跌，可能影響德國出口競爭力。不過，另一方面，他也指出，歐元匯率提高可能促進內需。自從去年年初以來，歐元兌換美元的匯率已經提高了百分之十七。(http://www.dajiyuan.com)
