【大紀元2月2日訊】(據中廣新聞張佳琪報導) 金融海嘯襲捲之下，台股鼠年總共跌掉4247點，跌幅44.65%，投資人度過相當慘澹的鼠年，牛年台股有沒有機會「牛轉乾坤」呢？由於牛年全球經濟仍是疲軟的一年，但股市跌幅已經太深，法人將牛年台股展望定調為「熊市反彈」，波段反彈時間點可能出現在第三季，也可能提早在第二季結束。
且多數法人認為，以中長線投資角度來看，牛年將是台股的「耕耘年」，今年辛苦耕耘播下的種，明後年將可以歡喜收割！
為什麼說是熊市反彈呢？ING投信投資長黃媺芸表示，美國企業財報發佈以來，大多數不理想，零售銷售數據更是慘澹，顯示終端消費緊縮的狀況還沒解除，而歐洲皇家蘇格蘭銀行今年可能大虧超過四百億美元，進一步加深市場對金融業的憂慮。
黃媺芸表示，目前看來，美國市場可能第二季落底，台灣市場可能是第一季落底，可以確定的是，第三季、第四季的GDP將因為基期因素以及景氣落底後逐步復甦，逐步向上走，而股價會領先經濟基本面提早反應，因此過完年後資金可望漸漸歸隊，預料熊市反彈將會落在第二季。
黃媺芸說：「有些人認為三、四季行情開始復甦，理論上，指數應該慢慢往上走，如果是這樣，其實股價一定提前，因為現在就看得到第三季、第四季GDP因為基期的關係，就會比第一季、第二季來得好，所以第三季、第四季的GDP的好一定是必然現象，所以股價會提前反應」。
國泰投信總經理張錫表示，今年上半年甚至到第三季，景氣都可能不會太好，第四季開始漸漸回溫，股價一向領先基本面三到九個月不等，推算下來，上半年可望先出現一波顯著的反彈，張錫說：「一般股票都領先基本面三到九個月不等，就看每次景氣循環而定，假設今年二、三季景氣落底，股票可能就提早反應，但畢竟是還是要真正景氣行情才會有大波段，所以用分批或波段方式（佈局）會簡單一點」。
黃媺芸表示，熊市反彈建立在三個條件上，首先是企業獲利不能夠再持續往下修，其次是庫存消化告一段落，第三是新訂單開始出現，黃媺芸說：「現在的庫存去化速度相當慢，意思是說市場需求真的蠻虛弱的，最快最快也要到過完農曆年才有機會，才看得到訂單回升，所以反彈成立的三個點就是企業獲利不再下修，第二是庫存消化告一段落，第三是訂單能見度開始看到。你一定是庫存下修到一定程度，廠商才願意下單，所以通常這三個點形成，才會來個真正熊市比較大的反彈」。
由於市場普遍認為，全球經濟真正復甦好轉要等到2010年，因此，法人建議，投資人如果不想冒險搶今年的熊市反彈波，倒是可以開始進行中長線佈局。
張錫表示，即使今年景氣不好，上市公司全年總獲利預估也有六千億以上，但現階段上市公司股價淨值比大約位在1左右，等於在底部區，是值得中長線佈局的位置，張錫說：「今年再怎麼壞，上市公司總獲利沒有2001年那麼差，因為去年前三季就八千五百億，第四季就算不賺或打平，基本上也有八千多億，今年再估一些衰退，基本上全年還有六千億以上，以這樣的獲利水準，沒有道理PB在1以下，理論上1到0之間是很好的佈局點」。
黃媺芸表示，如果以今年上市櫃公司淨值估算股市的高低點，預料今年低點大約是3400點到3600點，高點以過去空頭反彈慣性技術性分析，預估落在5900點到6100點左右。
