在上一章中，我們檢驗過了許多人類代代傳承的根本罪惡。接下來，我們要擬定的是如何打敗這些鏡中敵人的策略。一如往常，實踐總是比計劃要難，因為我們正嚐試著要打敗人性中最原始的力量。
在大部份的狀況中，這等於是另一種難度等同於「戒煙」、「減肥」及「試著別生氣」的嚐試。但只要夠努力、夠專心，至少都還可以修正一部份的危險行為，就算是最輕微的修正都能將你救出困境。
避免一窩峰（Corral the Herd）
我們先前已看到，大家都在討論的投資話題很有可能因為已有太多人投資而使得股價過高。一九八○年代的黃金與房地產就出現過這個狀況，一九八○年代末期的日本股票、一九九○年代初期的亞洲四小龍，以及剛剛才發生過的一九九○年末期的科技公司都是如此，而在這些狀況中，災難已如影隨形。
因此，當你所有的朋友都已經投資某個領域，當財經報刊總是報導特定的公司，當「所有人都知道」某項投資絕對賺錢，你就該舉起紅旗。簡單地說，找出現在大家都認為是聰明投資的事，然後敬而遠之。
我覺得現在市場中最讓我感到困擾的問題就是，「大家都知道」股票的長期報酬很高。最樂觀的詮釋方式就是沒有人不買股票，這意味著未來的價格更難以上漲。另一個不那麼樂天的看法則是，當所有人都擁有特定投資時，其中會有很多人變成「弱雞」，一看到市場出現危險訊號時，馬上嚇得脫手。
針對這種狀況，我找出了兩種大有用處的策略。第一，我們先前已談過，找到市場慣常思考的方式，然後假設它是錯的。目前看來，最流行的看法就是股票報酬遠高於債券。即便這個看法在過去向來正確，但未來可就未必如此。
第二個策略就是認清楚，未來可出現最高報酬的投資標的，現在未必廣受重視。這意味著，如果想要在未來獲得最高報酬，你的好友及鄰居未必會認同你的投資。事實上，他們很可能會大加反對。
（最近投資過貴金屬或日本股票的人大概都已歷過這種狀況）。即便有些人喜歡嚇人，但多數人並非如此。
如果你不希望因自己的投資習慣而和朋友格格不入，我建議，那就把自己的投資當作不便對外人道的家醜，絕不公開討論。當別人問到你的投資策略時，就隨口帶過，「這種事情我都交給投資顧問處理，我自己從來不管。」然後趕緊改變話題。
千萬別過度自信
避免過度自信的第一步就是學著辨識什麼是過度自信。你認為自己比別人更有能力、社交更靈活或更英俊美麗嗎？我打賭，八個人中至多隻有一個人同時具備這三個特點。
如果你真的覺得自己的聰明才智真的足以打敗市場，自問一下，你真的比交易對手聰明嗎？通常他們都是精明老練的專業人士，而且動機要比你強得多。更甚者，他們手上所能運用的資源遠高於你所能想像。
你真的覺得自己能挑對足以打敗市場的投資經理人嗎？我希望第三章中所列舉的基金投資效益數據足以說服你事實並非如此。
如果你真有這個能力，大可去擔任酬金優渥的退休基金投資經理人，因為全國最大的企業都會搶著用高薪聘請你，請你找出超級投資經理人，引導他們的資金走向光明的彼岸。
該如何避免過度自信呢？至少每年要提醒自己幾次，「市場遠比我所聰明，外面有上百萬個投資經理人用盡全力尋找潛力投資標的，他們的設備比我要好得太多，我搶先找到金礦的機會微乎其微。如果我無法打敗市場，那麼我至多就只能希望儘可能有效率、低成本地加入市場的行列。」@待續…
摘 自 《投資金律》 臉譜出版社 提供
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