各國救市政策漸退場 台央行最快第3季升息

【大紀元3月12日訊】（大紀元記者陳瑋臻台灣台北報導）全世界各國家已漸擺脫金融海嘯陰影，經濟復甦腳步尤為快速。政治大學金融系教授李桐豪12日在研討會中表示，現除歐元區外其餘各國經濟應已不是問題，而面對經濟的逐步復甦，各國中央銀行已開始調整貨幣政策，且花旗銀行台灣區首席經濟學家鄭貞茂也表示，預估台灣最快也要等到第3季才會重啟升息腳步。

李桐豪指出，各國經濟在金融危機後復甦快速，現除了歐元區外，其他區域經濟應已不是問題，而台灣的復甦更是特別的快，他提到，各國央行在面對經濟逐步的復甦已開始調整貨幣政策走向正常化，非主要國家央行多採用調升隔夜拆款利率，新興高度成長國家多用調升準備率，美國除已在2月18日調升貼現率外，也逐步但快速的終止非傳統貨幣政策。

他預估，美國可能會比中國更早調高隔夜拆款利率，而中國也可能採取準備率與信用分配的方式來等美國的動作；而歐元區會因經濟問題在短期較不易見緊縮的動作；而新興經濟國家除會因擔心利率與匯率的連動性外，也是為避免刺激國際熱錢的衝擊，不致於有大動作影響經濟成長，所以全球經濟復甦不致受到央行貨幣緊縮政策的影響。

他也強調，現今最需關注的就是物價上漲方面，倘若在物價上漲問題持續下去，將很有可能因政治風險而被迫加速縮減。他表示，由於調升利息將會對台灣整體產業產生影響，原則上台灣央行還是會等美國聯準會的政策確定後再進行調整，除非物價上漲的問題沒有獲得控制，央行才可能加速升息腳步。

鄭貞茂更以「拆紗布」來形容各國政府的退場機制，他表示，各國央行都在審慎考量金融海嘯後要怎麼走，但不宜操之過急，目前各國就像從加護病房出來的重傷的病人，身上仍包滿紗布。趟若太早退場，則會傷害到剛復甦的經濟嫩芽。

他更提到，台灣2009年國際收支，其中，經常帳順差425.7億美元、金融帳淨流入139.8億美元、國際收支綜合餘額順差達到541.3億美元，皆創下歷年新高。台灣現處在國內外嚴重失衡情況，而升息是否會引發更多資金流入，這也是央行須考量的，預估升息時間點最快在第3季的央行理監事會議才會做決定。

李銅豪最後也提醒投資人，台灣央行很有可能今年調升利率，投資者應避免長天期的債券；股市則因經濟成長之故不致受到過度傷害，但商品價格可能會上漲，政府與社會大眾宜有準備。

為討論各國政府的緊縮貨幣政策對全球經濟前景之影響，及投資者應如何管理風險與採取之因應之道，台灣金融服務業聯合總會、台灣金融研訓院在12日特別主辦「主要國家貨幣政策動向展望研討會」，與會貴賓有台灣金融研訓院董事長許嘉棟，花旗銀行台灣區首席經濟學家鄭貞茂，政治大學金融系教授李桐豪，東華大學管理學院院長吳中書，中央研究院經濟研究所研究員周雨田，台北大學經濟系兼任教授梁發進，台灣經濟研究院副院長龔明鑫等專家學者一同研討此問題。

資料來源：各國央行，資料整理：凱基投信

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