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【大紀元5月18日訊】華爾街是一個全球投資人向往的地方，吸引了全球每一個角落的資金。這里每天都產生數以万計的百万富翁，而与此對應的每天也有數以万計的人因此而破產。2001年初,一場由證券分析師和證券公司聯手以欺詐手段誤導投資者的丑聞，引發出華爾街股票背后一連串的陰謀。
據國際金融報報道﹐“長城”，一种表示同一机构內，不同部門操作的嚴格獨立的術語，似乎是維持銀行家誠實、不腐敗的堅實防火牆。不幸的是，自從八十年代前期以來，丑聞不斷，“長城”的基石早已被腐蝕。美國的“高科技”泡沫期間，資金大量涌入華爾街，更給這張防護网以致命的一擊。
“龍卷風”偷襲華爾街
2001年初，當DebasesKanji鄄lal，昆斯區的一個小儿科醫生拎起電話准備聯系他的律師JacobH.Zamansky時，他完全沒有預料到他正在引發一場席卷華爾街的“龍卷風”。Kanjilal聲稱他失去了投資于INSP,一家因特网股票的500000美元。他說，在此股交易額為每股60美元時，他在美林證券公司的經紀人勸告他不要賣出，而當他賣出之時，這只股票已暴跌至每股11美元。
律師Zamansky于2001年3月整理了一項針對美林公司的仲裁要求，在這一聲明中，他指出該公司的明星网絡分析師HenryBlodget提高与該公司有投資銀行業關系的公司的股票，以欺詐性手段來誤導投資者。這項訴訟直接導致紐約州首席檢察官EliotSpeitzer的調查。
三周前，他下令公開美林分析師和銀行家之間的一些e-mail往來，這樣的舉動使美林公司和它在華爾街的同道一蹶不振。
管理層啟動調查程序
然而這僅僅是一個開始。Speitzer現在正在著手調查所羅門、摩根斯坦利和至少其他三家公司。債券和交易委員會開始啟動對10家公司的調查，執法部門也正在對它自己所做的調查進行分析。另外，原告律師每天在登廣告尋求訴訟委托人，整理新的訴訟案件。
影響日益擴大的丑聞讓華爾街陷入危机。一部分原因是，和早期那些丑聞相比，有更多個人在最近的市場崩潰中受損。華爾街可能面臨數十億的潛在債務。
4月24日，丑聞揭露以后，PrudentialFinancial的分析師DavidTrone估計該案件將讓美林損失20億美元。人們開始怀疑華爾街的可信度。目前，已經對華爾街的原始股發行，以及合作伙伴的建立制度(安然事件的關鍵)展開調查。
金融分析師与投資銀行之間的關系引起了極大的騷動。丑聞不僅僅使公司以及分析師的名聲受損。全美國的經濟依靠華爾街的金融體系籌集分配資金，而今日的金融體系是建立在信息的真實完整之上的。如果投資者對華爾街的信息失去信任，當前的熊市顯然會持續惡化，企業不能從華爾街籌集到所需的資本，更會導致美國經濟持續下滑。
“金融市場的誠信是最寶貴的，如果它受到損傷，會導致美元暴跌，通貨膨脹。”LazardFreres&Co.的前管理總裁FelixG.Ro鄄hatyn表示。
利差引發投資銀行矛盾
華爾街的投資銀行一直處在利率差异的矛盾之間。他一方面服務于發行股票、債券，進行兼并的企業，一方面服務于在他們指導下的投資者。企業主希望能高价出售股票，以低利率發行債券，投資者們卻期望能低价買入股票，而從債券中得到高利潤。銀行作為中介，處理兩者的交易，使自己的利率處于一种十分尷尬的地位。自從蕭條時期銀行法的廢除，像花旗集團、JP摩根銀行之類的上百万家銀行被允許從事包括股票交易、存貸款以及管理養老基金在內的一切業務。投資銀行內在的矛盾逐漸加深。
1998年第四季度到2000第一季度之間，納斯達克從1500點狂飆至5000點！投資者与投資銀行都強盜般暴發起來。同一時間，華爾街通過為1300家企業籌集到2450億美元而獲得100億美元的手續費。許多都是毫無利潤的高科技公司。
2000年初，高科技泡沫開始破滅，40000億美元的資產銷毀殆盡。
“泡沫公司只有在泡沫市場中才有可能形成，他們致力于銷毀投資者的投資，而不是為投資者賺錢。”著名的投資者WarrenE.巴菲特在他給BerkshireHathaway股東的年報中寫道。
分析師淘金高科技
為了在高科技淘金熱中提出自己的所有權，華爾街在九十年代末雇佣了大量的毫無經驗的金融分析師，以及新的投資銀行。由于市場上信息不足，且可信度不一，毫無經驗的投資者無從抉擇。分析師極力鼓吹他們從CNBC中精選出來的股票，他們便選擇了這些股票。
Spitzer和SEC正在查閱二十余家企業的文件和電子郵件，更多的文件會被揭露。分析師的報酬會是調查的突破口。例如，Zamansky聲稱他已經看到投資銀行許諾給分析師的銀行收益3%-7%提成的合同。這是分析員協助企業剝削投資者，使他們受到損失，并從中賺取利潤的明證。
人們的立場是游移的。如果檢舉人最終證明，華爾街的公司以及整個金融系統是有問題的，而不是個別公司的問題，那么研究主導以及其他知名執行机构可能成為攻擊對象。這是為什么分析員的收費方式是一個如此重要的問題。教授紐約安全狀況的Speitzer表示：如果不能帶來結构改革的話，他不會輕易停止調查。
長遠來看，風險小于法律處罰應當是投資銀行選擇投資組合的新界限。5月8日，SEC開始制定限制分析員与投資銀行接触的規則。
但是，行業批評家更期望建立一個投資銀行与分析員獨立的體系。
目前，這樣巨大的改變仍然有風險。但是，如果民主党在此問題上把握參議院的話，那將會有更加嚴格謹慎的規則出台。
在華爾街，分析師為投資銀行工作而使投資者的利益受到損坏已經是公開的秘密了。提成在2%以下，即使在熊市，收益率也是在1%以上。分析員承受來自公司的壓力，還有來自待顧客的壓力。
個人佣金引出賠償
目前最糟糕的因素是賠償。更可怕的是，分析員的收益直接与他們和投資銀行的業務相關。据一份Speitzer公布的美林的備忘錄揭露，Blodget詳述了他的工作組是如何自1999年12月份起卷入52家投資銀行的交易中，并從中獲益11500万美元。他的收益從300万美元到1200万美元。
CharlesL.Hill研究指導說，20年前，在他還只是一個散戶分析員時，如果他為公司贏得一個客戶，他便能在年終得到一點獎金。“但那只是一層蛋糕屑，現在，他們能得到整個蛋糕。”
如果說，華爾街的悲劇都是由分析員造成的是不公的。它是渴望發財的輕信的投資者，投資銀行家以及執行者的共同責任。“它最終告訴大家，我們給与股票、期權的价格鼓舞管理者抬升公司的市值。”耶魯經濟學教授RobertJ.Shiller說，他也是2000年暢銷書Irra鄄tionalExuberance的作者。
即使如此，專家仍然表示華爾街丑聞与投資銀行道德敗坏有關。此事可以追溯到1975年，固定交易佣金終止。佣金收入的急劇下降是促使企業轉而向投資銀行尋求利益的一個重要原因。
事實上，兩位CSFB投資銀行的銀行家在幫助安然設計隱身合作伙伴之后，坐在其中的一個合作伙伴的董事會上。
据4月8日在休斯敦聯邦法庭的一份申訴：投資銀行在秘密投資安然的隱身伙伴中獲得數百万的利益。与此同時，11/16的分析員仍然極力向客戶推荐并大量購入該股，即使在安然宣布倒閉前一個月。
安然可能是個比較極端的例子。但是在過去，傳統和道德規范限制投資銀行，華爾街更加注重于保持良好的名聲。
銀行家們更注重短期的利益。
股市泡沫導致裁員
据估計華爾街前五家投資銀行的淨收益較1999年的160億美元下降了20億美元。如果銀行回到1999年的雇佣水平，估計銀行需要裁員5%，約13000人。
無論華爾街裁員多少，它的信譽必須有所提高。多數公司已經采取行動，例如，分析員向投資銀行直接匯報。但是，華爾街和SEC必須推敲出一個可行的、可靠的行動法規。如果不采取措施改革分析員的補償措施的話，繼續揭露該事件与事無補。而華爾街則需要努力監督自己，是投資者的信心得到恢复。這是誠信的行業，誠信是它的一個重要資本。沒有信用，就沒有一切。
美林公司顯然已經知道這一切。在4月26日的股東年會上，它的首席執行官DavidH.Koman鄄sky在這場分析師引起的大災難中站到一個對于公司來說史無前例的立場上，他說：“我們沒有能夠成功地保持住我們高標准的傳統，我愿意借此机會，向我們的顧客、我們的股東和我們的員工公開道歉。”
另外的一些公開道歉也將隨之而來，因為在絕望中，公司仍然盡力想要安撫潛在的好訴訟的投資者，以緩和一下無休止的管制。但是，僅僅在這個節骨眼上說抱歉，對于華爾街來講，太微不足道，也太遲了。(http://www.dajiyuan.com)
