【大纪元2021年03月16日讯】（大纪元记者吴旻洲台湾台北报导）美国近日通过1.9兆美元的经济刺激法案，给美国经济释放大量资金。总体经济学家吴嘉隆表示，在量化宽松时期流向新兴市场的资金，会因美国长债利率走高而回流美国，预估将对中国大陆造成冲击，“要提防市场可能出现的巨幅震荡”。
美国总统拜登11日在白宫签署1.9兆美元的经济刺激法案，这也是2020年疫情爆发以来，美国至今推出的第三轮纾困法案，总额超过5兆美元，约是美国2020年国内生产总值的四分之一。
对此，总体经济学家吴嘉隆表示，表面上，这个法案的立即效果就是提振金融市场的信心，让市场对经济复苏前景有乐观的期待，“这样的期待是合理的”，不过进一步观察，它会产生几个外溢效应。
他表示，第一、估计许多人在收到纾困现金后会去还债，以减轻债务违约的风险，而不是拿去增加消费。所以刺激法案将会有利于银行，让银行的呆账风险降低了一些。这也说明了过去这一周的反弹行情，道琼比那斯达克表现得更强。
第二、引出了通膨疑虑。吴嘉隆说，通膨要成立有一个条件，就是需求扩张的速度，要超过产能扩张的速度，造成供不应求。由于目前美国劳工的失业率还算高，劳动市场还有闲置空间有待填补，所以联准会的前瞻指引中，并不担心通膨。
“不过这样的疑虑，却带动了美国10年期公债殖利率的走高。”他表示，这个通膨疑虑使得公债投资人要求较高的报酬，来抵销通膨带来的购买力上的损失，于是推升了长债的殖利率。
吴嘉隆表示，第三、由于联准会并不担心通膨，也宣称对通膨有较高的容忍度，因此可以认定目前利率的走高，本质上其实是“无通膨压力下的利率走高”，其真正的动力是经济前景看好。
他说，在量化宽松时期流向新兴市场的资金，将会因为美国长债利率的走高而回流美国，因此新兴市场国家会感受到资产泡沫破掉的危机，这种美国利率走高，新兴市场资金回流美国的现象，市面上俗称“剪羊毛”。
第四、剪羊毛现象主要影响的是新兴市场的老大“中国大陆”。吴嘉隆说，拜登所签署的经济刺激方案表面上直接的作用，是拉抬美国经济，但是私底下却有一个间接的作用，就是透过长债利率的走高，把外流的资金吸回美国，尤其是对新兴市场抽资金。
他表示，第五、美国相当于是在对中国大陆剪羊毛，美中关系势必会受到冲击，中共也肯定不会轻易就范。在这样的博弈中，要密切关注中共的外汇储备的变动，如何受到资金外流的冲击。
吴嘉隆强调，习近平的选项之一是开放金融市场给外资，并推动资金流动的自由化，期待外资会因此带进外汇来设点。美国这边的选项之一，是持续推动科技与金融领域的大脱钩，在这两个领域给中共施加经济压力，“当然双方的选项不只这些，我们要提防市场可能出现的巨幅震荡。”
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