【大纪元4月9日讯】（大纪元记者叶淑贞编译）经过近几年金融市场的剧烈动荡，美国州政府与大企业的投资型态开始分道扬镳。企业想降低投资的风险，目前正悄悄逐步售股，转进安全且流动性高的长期债券。然而，州政府在财政窘迫下，不愿下调退休金预定的投资报酬率，反促使操盘人追求高报酬、高风险的投资标的，专家笑他们输钱后赌注押大，正踏进迈向赌城拉斯维加斯的不归路上。
据《纽约时报》报导，州政府的投资策略通常是分散持股、降低风险，但是目前的公共退休基金却不断尝试商品期货、垃圾债券、外国股票、抵押证券、保证金交易、避险基金等各类高风险的投资工具。
据报导，为了达到8%的年度投资报酬率目标，德州政府正进行一项另类投资，德州教师退休基金最近支付芝加哥市政府一笔预付款，让其平衡预算，以便在未来几年能分享该市的停车费收入。
与此同时，通用汽车、惠普、JC Penney、波音和联邦快递等美国各大企业一反过去数十年的常态，陆续抛售退休基金的股票部位。去年11月，Pyramis环球顾问公司进行的一项退休基金调查，发现超过半数的公司减少了美国股票的投资部位。
2007年波音公司投资长沃德大量出脱退休金持股，幸运避开了2008年的崩盘，他说：“退休基金规模越大，降低风险的策略就越少。”降低持股后“我们感到安全和踏实”。去年3月股市触底时，波音公司的退休基金负报酬率14%，而那些没卖股票的同业损失率高达25~30%。他说：“我们估计，当时减码策略让公司少亏了40~50亿美元。”
人力资源顾问公司Towers Watson去年针对高阶财务主管进行意见调查，发现2/3的人计划在2010年底前降低公司退休基金的股票比重，平均减幅约10%。该公司执行长赫斯(Carl Hess)说：“这是历年从没见过的10倍大转变。”
据报导，多数州政府退休基金都假设，若投资组合股债比60:40，其中股票报酬率9.5%，债券报酬率5.75%，平均年报酬可达8%，但实际绩效多在3%左右。
专家认为，州政府必须降低报酬率的假设，以反映目前的市场的条件。但是，政府预算官员都说他们不能降低。怀俄明州退休金首席投资官Trent May认为：“没有人愿意调降报酬率，因为这将使州政府债务爆炸。”
科罗拉多州退休基金规模达300亿美元，该州最近年度报告指出，他们假设投资年报酬率8.5%，但还有财政赤字179亿美元。如果报酬率降低0.5%至8%，赤字将增加至214亿美元，需要捐款挹注。为平衡预算，最近该州通过一项法案，将退休人员的生活费用从3.5%降到2%，但公共雇员工会正威胁要控告，扬言废除这项法律。
北卡罗莱纳州议会去年颁布一项措施，允许该州退休基金投资5﹪的资金于垃圾债券和联准会去年解冻信贷市场时背书的抵押证券，同时还许可投资5﹪的资金于商品、房地产等抗通膨资产。但退休基金经理人Edward Macheski却调侃：“北卡假设投资报酬率为7.25%，但他们10年来从没达成过。”
威斯康辛州则率先采取“风险均等”的投资策略，如果出现通膨，可举债投资孳息较高的美国国库券。不过，威斯康辛州得投资报酬率依旧预定在7.8%，但国库券的报酬率很难这么高。
加州公务员退休基金（Calpers）过去几年投资股票和房地产，损失数十亿美元，为此饱受抨击。该州2月份宣布，已着手探讨是否降低预定的投资报酬率，而现在的预定报酬率是 7.75﹪。
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