【大纪元2011年09月20日讯】(大纪元记者萧海川编译报导) 股市在8月间，道琼斯指数一天之内涨跌超过500点，爆发了空前的动荡。投资者和监管机构都将矛头指向了超高速电脑化交易，因为现在这种交易方式已经主宰了整个证券市场，占美国整个交易额的60％左右，在欧洲也占了一半。但也有专家指出，这类投机者加大震荡波幅，个别投资人完不起就应顺从市场趋势。
看准股灾 逆势捞钱
据业界人士透露，高频交易商(High-Frequency Trader)看准股灾，利用超级电脑搜寻价格升跌，并自动执行指令，在极短时间内完成交易，逆势中大捞一笔。
Instinet公司前首席执行官尼科尔说：高频率交易商讲求的就是速度。交易员一般就是从共同基金或养老基金取得资金购买股票，然后几秒钟内转手卖给其它出价的投资者，从中赚取一部分价差，平均每股赚0.1美分。
这些小额积沙成塔。纽约市场研究机构 Tabb Group估计，在8月道琼指数急挫635点的一个交易日，这些交易商就聚敛了6000万美元的利润。
CNBC访问中，基金经理力斥高频交易对市场百害无一利，开市买，收市卖，虽然有很多成交量，但都是一些没意义的成交；而且，高频交易造成如此大波动市况，对基金经理来说，选股和买卖愈来愈困难。
《财富》近期一篇文章指出，虽然华尔街巨型金融公司如高盛（GS）、瑞士信贷（CS）都拥有自己的高频率运作公司，目前该领域由Getco和Tradeworx这样的独立公司主导着，装配数百个计算机和运算设定程序的小型公司，在与行业巨人竞争着。越是先进的高频交易商就越能够套取额外的利润。
譬如说，如果制药业指数呈上升趋势，但辉瑞公司表现平坦，他们的运算程序会对辉瑞制药（PFE）股票提高一分钱出价，算准它随即会上涨。他们总能以最快速度卖出他们所买的股票。
是否操控市场？监管调查
“高频交易商”是否造成股市的剧烈波动？美国证券交易委员会 (SEC)和商品期货交易委员会(CFTC) 正在调查，要求多家高频交易商交代与股市波动的关系，包括去年5月道指一度狂跌逾900点的“闪电崩盘”事件。
透过电脑的超速运算与交易，使用高频交易的投资者能够更快速获得当时市场正在进行中的交易资讯，从而做到较一般投资者更快买入卖出，来来回回多次后已能稳定地获取可观利润。
业界人士指出，高频交易商过去多月回报不高，但他们看准股灾，利用超级电脑搜寻价格升跌，并自动执行指令，在极短时间内完成交易，这类交易增多就放大了波动的波幅。
投资管理协会( Investment Management Association)主席认为这种做法“毫无经济价值”，只会增加投资者的损失。
当然，厐大的高频交易或会扰乱了市场的正常表现，也可能对大众投资者造成资讯不对称现象。美国证监会已加紧调查是否属于市场操控行为，也曾有美国议员提倡禁止进行高平交易。
(责任编辑 王添财)
